Na, podaci s mojedionice.com, P/E 7,54, u posljednje tri godine dividendni prinos veći od 5 posto, P/S 0,36 i ROE veći od 16 (hajde, NPM samo 4,7), 199 kuna po dionici koja se 2. srpnja tržila po 999 kuna, P/EBITDA 5 (nekakav moj gornji limit, zadržavajući pravo da se predomislim, je 7-8), i dalje se nećkam kupiti Končar D&ST, distributivne i specijalne transformatore.

Kako piše u informaciji za javnost poslanoj Zagrebačkoj burzi u povodu puštanja u rad novog visokonaponskog laboratorija, Končar D&ST više od 80 posto proizvodnje izvozi u Švedsku, Njemačku, Švicarsku, Češku, Finsku, Norvešku, Francusku, Cipar, Srbiju, Austriju, Estoniju, Mađarsku, Slovačku, Ujedinjene Arapske Emirate, Katar, Saudijsku Arabiju, Nigeriju, Ganu, Maroko. Istina, skloniji sam hrani nego bilo kakvoj tehnologiji, no malo je hrvatskih kompanija koje poštujem kao Končar D&ST, toliko da je dobra oklada da ću platiti i koju kunu više od 1000, a kamo li dočekam li da cijena padne više desetaka kuna ispod, eto, priznajem, psihološke granice.

Da je 2009., lakše bih 'odigrao' nego danas, ali, poznavajući menadžment za koji se usudim reći da odgovara Buffettovom kriteriju za ulaganje, doista ozbiljno razmišljam da dio novca koji stoji na brokerovom računu od prodaje Vira investiram u KODT-P, ne smanjenja ulaza, nego – savjet ne tražim, niti bih ga dao – dobre kupnje radi. Ipak su prihodi od 2007. do danas, TTM, rasli od 487 do 703 milijuna kuna, cijelo vrijeme dobit uglavnom veća od 30 milijuna, i, naravno da ishodi prošlosti nisu nikakvo jamstvo u budućnosti, tu je i dividenda za koju je osnovano nadati se da će biti veća od kamata u banci.

Budućnost u staračkom domu
Doista, u ozbiljnoj šali sam znao reći da je naša budućnost starački dom za 200.000 ljudi, cijela Slavonija i ostali proizvođači hrane rade za turizam i starački dom, a nekih pet ili šest kompanija izvezu nešto tehnologije u bijeli svijet. Mislim da je jedna od tih kompanija upravo Končar D&ST, i da danas baš moram kupiti neku dionicu, kupio bih KODT-P. "Ukupna vrijednost investicija u Končar D&ST-u zadnjih 8 godina iznosi preko 200 milijuna kuna, a ta su ulaganja omogućila povećanje ukupnih prihoda od prodaje s 210 milijuna kuna na oko 680 milijuna kuna godišnje, a izvoz s oko 140 milijuna kuna na preko 500 milijuna kuna godišnje. Ovim investicijama povećane su tehnološke i proizvodne mogućnosti, te se planira daljnji rast proizvodnje i prodaje, bez obzira na otežane tržišne uvjete", piše u već spomenutoj informaciji za javnost. Kako menadžment slovi za konzervativan, skroman u procjenama, kažem – savjet ne tražim, niti bih ga dao – nije to puka dionica, nego kompanija, posao.Broker me je razveselio mailom da Strumica tabak daje dividendu. U rujnu, nakon što sjedne na račun, odlučit ću hoću li je reinvestirati, ili ostaviti na računu da plaća skrbničku naknadu. Dalje, čitam kako Vupik pripaja Vupik riječni pretovar, a Dukat se ovaj put širi u Bugarskoj. 

Strategija
Na webu poslovni.hr lijepo piše: "Nakon što je u svibnju preuzeo Ljubljanske mlekarne, izvijestio je ZSE o osnivanju tvrtke Lactalis Bulgaria. Ovim potezom Dukat zapravo samo potvrđuje nastavak strategije koju je započeo nedugo nakon što ga je u proljeće 2007. kupio francuski Lactalis. U međuvremenu poslovanje je prošireno na više tržišta u regiji, Dukat je danas uz Ljubljanske mlekarne, s kojima je u portfelj stekao još i mljekaru u Tuzli, vlasnik bosanskohercegovačke mljekare Inmer, Somboleda u Srbiji, Ideal Šipke u Makedoniji i LaDorne u Rumunjskoj. Na bugarskom te tržištima Kosova, Grčke i Albanije Dukat je do sada neke svoje i Lactalisove brendove plasirao preko distrubutera. Osnivanje tvrtke u Bugarskoj, iako u objavi ne iznose detalje, vjerojatno nije motivirano samo eventualnim smanjivanjem troškova poslovanja nego i planiranjem neke lokalne akvizicije. Vrijeme krize, staro je pravilo, ruši cijene, a kako je Bugarska već u Europskoj uniji Dukat zasigurno ima konkretne ambicije za to područje". Uz strah od istiskivanja, vrijeme krize jedino je zbog čega ne kupujem na razinama na kojima sam ga već kupovao. Ne znači da neću. Nada u dividendu i fair odnos prema malim dioničarma mogla bi prevagnuti.

Ovaj tekst nije nagovor na kupnju ili prodaju ni na bavljenje dionicama. Autor posjeduje HDEL-R-A, IPKK-R-A, TUHO-R-A, KODT-P-A, HBAS-R-A, LURA-R-A, VPIK-R-A, STTB (Makedonija), PLNM (Srbija) i HLF (NYSE).