Na svjetskim su burzama cijene dionica prošloga tjedna pale, drugi tjedan zaredom, što je ponajviše posljedica strahovanja da će američki Fed smanjiti poticajne monetarne programe, pa su se ulagači odlučili na dobitonosnu prodaju.

Dow Jones indeks oslabio je prošloga tjedna 1,2 posto, na 15.115 bodova, dok je S&P 500 skliznuo 1,1 posto, na 1.630 bodova, a Nasdaq indeks 0,1 posto, na 3.455 bodova.

To je drugi tjedan zaredom kako cijene dionica slabe, što nije zabilježen još od studenoga prošle godine. A nestabilnost tržišta posljedica je strahovanja ulagača da će Fed zaoštriti monetarnu politiku.

Prije desetak dana predsjednik Feda Ben Bernanke kazao da će američka središnja banka početi smanjivati programe kupnje državnih i hipotekarnih obveznica, vrijedne 85 milijardi dolara mjesečno, kada gospodarstvo bude u zamahu.

Ti programi predstavljaju najveću podršku rastu cijena dionica koji traje već dulje vrijeme. Od početka godine S&P 500 indeks porastao je 14,3 posto, dosegnuvši polovicom svibnja najviše razine u povijesti.

No, posljednji makroekonomski podaci ne daju jasnu sliku situacije u gospodarstvu, pa su analitičari podijeljeni u procjenama što slijedi.

„Podaci objavljeni posljednjih tjedan dana prilično su dobri. To je pozitivno jer podržava tržište. No, što su gospodarski podaci bolji, to je veća mogućnost da će Fed početi ukidati poticajne monetarne mjere“, objašnjava Peter Kenny, strateg u tvrtki Knight Capital.

Drugi, međutim, ne očekuju promjene u monetarnoj politici još neko vrijeme.

VIDEO-INTERVJU

Od troška do konkurentske prednosti: Novo doba upravljanja energijom

Plavo gospodarstvo

‘Hrvatska zbog Jadrana postaje važna ulazna točka između srednje i istočne Europe te Mediterana’

„S obzirom na ne baš impresivne makroekonomske pokazatelje, mislim da barem do rujna nećemo čuti prave najave promjena u monetarnoj politici Feda. No, tržište je nestabilno jer je s cijenama na ovako visokim razinama dobitonosna prodaja dio osiguranja od mogućeg pada tržišta“, kaže Randy Frederick, direktor u tvrtki Charles Schwab.

Zbog strahovanja da bi ukidanjem monetarnih mjera tržište izgubilo podršku, dio ulagača odlučio se na prodaju dionica i ulaganje u američke obveznice.

Od kada je Bernanke kazao da će se na jednoj od idućih sjednica središnje banke odlučivati o smanjenju poticajnih monetarnih programa, prinosi na američke 10-godišnje obveznice rastu, pa su prošloga tjedna dosegnuli 2,235 posto, najvišu razinu u više od godinu dana.

Time je smanjena razlika između prinosa na te obveznice i dividendnog prinosa na dionice u sastavu S&P 500 indeksa, koji iznosi oko 2,39 posto.

„Rast kamata na 10-godišnje obveznice posljednjih dana konačno je povećao privlačnost obveznica u odnosu na neke dionice“, kaže Michael Sheldon, strateg u tvrtki RDM Financial.

Defanzivni sektori predvodili su ovogodišnji rast cijena dionica jer su u okruženju s rekordno niskim kamatnim stopama ulagačima bile privlačnije dionice s većim dividendnim prinosima nego obveznice s fiksnim prinosima.

No, to se polagano mijenja, pa su prošloga tjedna defanzivni sektori bili među najvećim gubitnicima.

I na većini europskih burzi cijene su dionica prošloga tjedna pale. Londonski FTSE indeks oslabio je 1,1 posto, na 6.583 boda, a pariški CAC 0,2 posto, na 3.948 bodova. Frankfurtski DAX ojačao je, pak, 0,5 posto, na 8.348 bodova.

Na Tokijskoj je burzi Nikkei indeks prošloga tjedna potonuo 5,7 posto, na 13.774 boda.