Poslovni i edukacijski portal iCapital odlučio je napraviti kratak pregled prvog kvartala 2013. na Zagrebačkoj burzi, točnije osvrnuti se na performanse i promet pojedinih dionica te indeksa, kao i na agregirane rezultate sastavnica Crobex-a.

Evo što kažu (njihovu analizu prenosimo u cijelosti i bez izmjena):

U prvom kvartalu 2013. redovni promet dionicama povećao se za 40-ak%, dok je ukupni za 21% bolji od posljednjeg kvartala prethodne godine. Svi dionički indeksi, uključujući i šest equal weight indeksa uvedenih u veljači, ostvarili su dvoznamenkasti rast: CROBEX i CROBEX10 ojačali su 15-ak%, a među sektorski indeksima najviše je rasla CROBEXindustrija (23%). Ožujak je donio i redovnu reviziju indeksa – CROBEX su napustile dionice Konzuma i Riviera Adrije, a u njegov sastav ušle su dionice Diokija i Viadukta, dok je u CROBEXU10 dionica Ingre ustupila mjesto dionici Atlantic Grupe. Osim novih članica indeksa, u fokusu investitora bili su HT, Valamar Adria Holding, Petrokemija, AD Plastik te Ericsson Nikola Tesla, budući da su upravo te dionice ostvarile najveći dionički promet, zajednički čak 35% ukupnog prometa u prvom kvartalu 2013. U promatranom kvartalu objavljeni su i godišnji rezultati svih najvažnijih kompanija, pri čemu možemo vidjeti da je ukupan prihod svih sastavnica Crobexa ostao na manje više podjednakoj razini u agregiranom iznosu od 82,9 mlrd HRK (+1,2%YoY). Najsnažniji pad evidentirali su Luka Ploče (-25,9% YoY) i INGRA (-23,9% YoY), dok je rast prihoda Ericssona najviše doprinio stabilnoj razini ukupnih prihoda Crobexa. Isključimo li prihode Ericssona, koji su ostvareni primarno zahvaljujući ugovoru s ruskim Rostelekomom, ukupan prihod Crobexa bio bi na jednakoj razini tj. za 0,3% veći.

Iako je ostvarena stabilna razina prihoda, ukupan EBITDA pao je za 21,2%, dok je neto dobit smanjena za dvostruko veći postotak (-40,2%). Pad neto dobiti INA-e (primarno zbog izostanka aktivnosti iz Sirije) je imala najveći utjecaj na smanjenje ukupne neto dobiti Crobexa. Među najvećim gubitnicima nalaze se Atlantska plovidba, Petrokemija, Podravka, Kraš te morske luke Luka Rijeka i Luka Ploče. Pad profitabilnosti dijelom je rezultat neadekvatnog smanjenja troškova kao i rasta troškova financiranja. Značajan utjecaj na skoro prepolovljen rezultat na bottom line-u imali su visoki one-offovi, većim dijelom kao posljedica visokih vrijednosnih usklađenja i rezervacija. Budući da je glavnina kompanija već racionalizirala troškove, nije preostalo još puno prostora za daljnje uštede.

Tekst je dio Interkapitalove dnevne publikacije IC Equity Espresso u kojem je dostupno upozorenje investitorima i objašnjenje investicijske Preporuke, dostupne na ovom linku.