iCapital je objavio svoj prvi iCapital`s Investment Management Industry Monthly Outlook. Riječ je o novom konceptu na hrvatskom tržištu – istraživanju koje provode jednom mjesečno, kako bi dobili uvid u agregirani sentiment profesionalnih investitora.

"Sumirajući odgovore na pitanja u svezi kretanja hrvatskog dioničkog tržišta, različitih klasa imovine, valuta, BDP-a, roba, stranih obveznica i dr. u naredna tri i/ili dvanaest mjeseci, naše istraživanje pomaže identificiranju ključnih trendova na tržištu. Svrha istraživanja jest ponuditi jedinstvenu prespektivu – outlook profesionalnih investitora vezan za ključna područja financijskih tržišta I ovim izvještajem, investicijski i edukativni portal iCapital.hr pruža investitorima i cjelokupnoj javnosti kvalitetne informacije te kontinuirano unapređuje razinu znanja o financijskim tržištima", kažu iz iCapitala.

Evo što navode u svojim rezultatima istraživanja za studeni 2012. (rezultate prenosimo i cijelosti i bez izmjena):

Profesionalni investitori (n=37) koji su sudjelovali u anketi u studenom smatraju da će pridruživanje Hrvatske Europskoj uniji imati najznačaniji utjecaj na hrvatsko dioničko tržište u narednih 12 mjeseci (njih 38%). Jednoglasno smatraju navedeni događaj pozitivnim za tržište donica.

Osim ulaska u EU, financijski stručnjaci smatraju da će i drugi događaji imati najveći utjecaj na hrvatsko tržište dionica:

• prodaja tvrtki u državnom vlasništvu (32%) – ovaj scenarij jednoglasno smatraju pozivnim
• utjecaj europske dužničke krize (22%) –  ovaj scenarij 87,5% smatra negativnim za tržište dionica, dok ga 12,5% ispitanika smatra pozitivnim
• promjena rejtinga (8%) – i ovaj događaj ispitanici jednoglasno smatraju pozitivnim za tržište dionica, očito očekujući poboljšanje hrvatskog rejtinga

Na pitanje o događajima za koje smatraju da će imati najpozitivniji utjecaj na dioničko tržište u sljedećem kvartalu/godini, ispitanici su odgovorili:

U naredna tri mjeseca – 38% se odlučilo za potencijalne privatizacije, 24% za poboljšanje likvidnosti tržišta, a po 14% za potencijalna preuzimanja u regiji i očuvanje ili poboljšanje rejtinga. U narednih 12 mjeseci – 35% ispitanika odabralo je pad premije rizika, 32% – potencijalne privatizacije, a 16% – potencijalna preuzimanja u regiji.

promo

Hrvatska digitalizirala sustav prijevoza opasnih tvari

promo

Budućnost bankarstva je u dobrom korisničkom iskustvu

Na pitanje o događajima za koje smatraju da će imati najnegativniji utjecaj na dioničko tržište u sljedećem kvartalu/godini, ispitanici su odgovorili:

U naredna tri mjeseca – 32% se odlučilo za daljnji pad potrošnje i povećanje nezaposlenosti, 27% za slabu likvidnost tržišta, a po 22% za daljnji utjecaj europske dužničke krize. U narednih 12 mjeseci – 35% ispitanika odabralo je daljnji pad potrošnje i povećanje nezaposlenosti, 27% – daljnji utjecaj europske dužničke krize, a 16% – slabu likvidnost tržišta.

Na pitanje o očekivanju glede hrvatskog BDP-a za 2012. ispitanici su odgovorili sljedeće: 62% ispitanika smatra da će hrvatski BDP u 2012. godini pasti od -0,5% do -3,0%, 38% ispitanika smatra da će se hrvatski BDP u 2012. godini kretati od -0,5% do +0,5%, 0% ispitanika smatra da će hrvatski BDP u 2012. godini rasti od +0,5% do +1,5%.

59% ispitanika smatra da je hrvatsko tržište dionica podcijenjeno, 27% smatra da je fer vrednovano dok 14% smatra da je precijenjeno.

Vezano za očekivanja prema različitim klasama imovine, ispitanici su zapravo jedino bulish (očekuju rast) prema dionicama tržišta u razvoju (73% ispitanika).

U pogledu novca se 51% ispitanika izjasnilo kao bullish. U svim ostalim imovinskom kategorijama, ispitanici su prevladavajuće bearish odnosno očekuju pad. Primjerice, 51% ispitanika su blago bearish glede hrvatskih dionica. 57% ispitanika je bearish vezano za dionice razvijenih tržišta. Iz navedenog se može zaključiti da profesionalni investitori tržišta zemalja u razvoju vide kao potencijal rasta (BRIC, Turska i dr.), dok su prema svim ostalim kategorijama bearish, što pokazuje povećani oprez, posebice u RH zbog makroekonomske situacije.

Bearish sentiment prevladava i kod hrvatskih kunskih državnih obveznica (54% ispitanika je bearish), dok je na državnim obveznicama s valutnom klauzulom RH 51% ispitanika bearish. Prevladava nešto viši bearish sentiment i kod Eurobondova  (59%). Navedene obveznice su od početka godine rasle u prosjeku 10-15%, stoga ispitanici ne vide prostor za daljnji rast. Bearish sentiment kod korporativnih obveznica posljedica je lošeg stanja u korporativnom sektoru (posebice izdavatelja obveznica). Na njemačkim i američkim državnim obveznicama (dospijeća 1,5,10 pa do

30 godina)  prevladava bearish sentiment u sljedeća tri mjeseca što ukazuje na uvjerenje ispitanika da nema prostora za daljnji rast cijena sigurnije imovine, što bi moglo dovesti do alokacije likvidnosti u rizičniju imovinu (dionice).

Očekivanja vezano za robe (commodities) prevladavajuće su bullish, pa tako 65% ispitanika očekuje daljnji rast zlata, dok se 35% izjasnilo kao bearish. 59% ispitanika je bullish vezano za naftu u naredna tri mjeseca. Bullish sentiment objašnjavamo bijegom investitora u commodities uzrokovan nestabilnošću na financijskim tržištima odnosno traženjem sigurnijeg utočišta, primjerice  zlata.

Kada sagledamo očekivanja ispitanika prema pojedinim sektorima za naredna tri mjeseca, dolazimo do sljedećih rezultata:

Bullish sentiment prevladava kod energetskog sektora – Energy (75%) gdje se očekuje značajan rast na globalnoj razini, zatim kod tehnološkog sektora – Technology (61%), kod kojeg investitori također vide potencijal za daljnji rast te potom kod sektora komunalija – Utilities (58%) koje predstavljaju stabilan, defanzivan sektor. Kod sektora zdravstva – Health care ispitanici su jednako podijeljeni (50% bullish vs 50% bearish). Bearish sentiment prevladava kod svih ostalih pet sektora: potrošačkog sektora (necikličkog), sektora financijskih usluga sektora industrije, potrošačkog sektora (cikličkog), sektora materijala i obrada.

Očekivanja spram kretanja tečaja kune u odnosu na euro u sljedeća tri mjeseca pokazuju da najveći dio ispitanika (41% ) očekuje kretanje tečaja u rasponu od 7,5-7,55. 38% vidi tečaj na razinam iznad 7,55, dok 19% ispitanika smatra da će tečaj biti na razinama od 7,45-7,50, a tek ga 3% ispitanika vidi ispod razine od 7,45.

Očekivanja glede kretanja tečaja eura u odnosu na dolar u sljedeća tri mjeseca pokazuju da najveći dio ispitanika (76% ) očekuje kretanje tečaja u rasponu od 1,25-1,30. 16% vidi tečaj na razinam od 1,30-1,35, 3% ispitanika smatra da će tečaj biti ispod razine od 1,25, a 0% ispitanika ga vidi iznad razine 1,35.

Očekivanja prema kretanju tečaja eura u odnosu na švicarski franak u sljedeća tri mjeseca pokazuju da najveći dio ispitanika (70% ) očekuje kretanje tečaja u rasponu od 1,20-1,22. 19% vidi tečaj na razinam od 1,22-1,25, dok 5% ispitanika smatra da će tečaj biti na ispod 1,20, a tek ga 3% ispitanika vidi iznad razine od 1,25.

Vezano za kretanje cijena sastavnica dioničkog indeksa Zagrebačke burze CROBEXa za sljedećih mjesec dana, kod 13 dioničkih izdanja je prevladao bullish sentiment, a kod preostalih 12 bearish sentiment. Dionice prema kojima su ispitanici najviše bullish su Adris d.d. (povlaštena), Ledo d.d. , Podravka d.d. te Valamar Adria holding d.d. Dionice prema kod kojih u najvećoj mjeri prevladava bearish sentiment su Ingra d.d. , Kraš d.d. , Atlantska plovidba d.d. te Dalekovod d.d.