Cijena Croatia osiguranja u preuzimanju mogla bi se kretati između 6809 i 7263 kune po dionici. Izračun je to koji se temelji na trenutnim trendovima na osiguravajućem tržištu u inozemstvu. “Promatrajući trendove osiguravajuće industrije u Europi i svijetu, a imajući u vidu situaciju na tržištu, danas bi cijena preuzimanja nekog osiguravatelja imala znatno niži multiplikator nego prije nekoliko godina. Tada su je preuzimatelji računali tako da se godišnja bruto zaračunata premija pomnožila sa 1,1 ili 1,2, a nakon toga bi se podijelila brojem dionica i dobila bi se cijena preuzimanja tvrtke”, objašnjava Hrvoje Japunčić, nezavisni financijski analitičar. Ističe kako je to samo jedan od modaliteta koji se računa.

Okvirna cijena
“U današnjim su vremenima ti multiplikatori između 0,75 i 0,8. To bi značilo da kada bismo uzeli bruto zaračunatu premiju Croatia osiguranja od 2,79 milijardi kuna, što je podatak Hrvatskoga ureda za osiguranje za prosinac, cijena preuzimanja Croatia osiguranja, prema modelu koji sam spomenuo, iznosila bi između 6809 i 7263 kune po dionici. Naravno, to je samo okvirni izračun, ali kreće se prema spomenutome modelu valuacije”, kaže Japunčić. Do spomenutih vrijednosti došli su i analitičari jedne domaće banke koji nam neslužbeno poručuju kako bi, prema nekim prosjecima iz sklopljenih poslova osiguravajućih sektora u Europi u posljednjih godinu dana, cijena mogla biti 7000 kuna po dionici. No ističu kako je to samo indikativno jer je Croatia osiguranje tvrtka u većinskom državnom vlasništvu. Inače, u posljednje vrijeme u Europi nije bilo previše spajanja i preuzimanja osiguravajućih kompanija. Posljednja je bila u Poljskoj gdje je njemački osiguravatelj Talanax ponudio 770 milijuna eura za 100-postotni udio Warte. Naime, Warta je drugi najveći poljski osiguravatelj, no njegov tržišni udio iznosi nešto iznad osam posto, stoga nije usporediv sa situacijom s Croatia osiguranjem. Akvizicija je najavljena prije desetak dana, a prema dostupnim informacijama trebala bi se zaključiti u drugoj polovini ove godine.

Splasnula euforija ulagača
Euforija koja je zahvatila dionicu Croatia osiguranja na domaćem tržištu kapitala u posljednjih nekoliko trgovinskih dana u srijedu je splasnula. Investitori su, čini se, odlučili iskoristiti situaciju dosadašnjega snažnog rasta vrijednosti dionice CO-a i unovčiti zaradu. Podsjetimo, dionica najvećega domaćeg osiguravatelja od prošlog je četvrtka do utorka skočila impresivnih 70,9 posto, što je uzrokovalo da se tržišna vrijednost CO-a povećala gotovo milijardu kuna. U srijedu se balon ispuhao. Od početka trgovinskog dana cijena dionica CO-a bila je u padu. S početne cijene od 6700 kuna srušila se na 5700 kuna, što je bila i posljednja. U odnosu na dan prije dionica je pala 18,7 posto. Ukupno je tom vrijednosnicom protrgovano 1,8 milijuna kuna. Za razliku od proteklih dana velikom većinom su prolazili nalozi s jednom ili dvije dionice. Najveća količina vrijednosnica po nalogu bila je 12 komada.