Analitičari austrijske bankovne Erste grupe su potkraj prošlog tjedna objavili novi sektorski izvještaj za naftne kompanije srednje i istočne Europe. Thomas Unger i Radim Kramule, autori analize, procjenjuju da bi dionica hrvatske naftne kompanije Ine u idućih 12 mjeseci mogla dosegnuti cijenu od 4500 kuna. U odnosu na sadašnju tržišnu vrijednost te dionice, potencijal za zaradu kreće se oko sedam posto. Najnovija analiza donosi i pozitivnu promjenu preporuke Erste banke za Ininu dionicu. Umjesto ‘prodati’, analitičari sada preporučuju ‘držanje’ Inine dionice.

Rast profitabilnosti
“Ina definitivno nije jeftina (potpomognuta Molovom ponudom za preuzimanje i cijenom sirove nafte), po našoj procjeni, s obzirom na nizak broj dionica u slobodnoj prodaji i nekoliko neizvjesnosti”, stoji u analizi. Istovremeno, profitabilnost Ine bi se trebala nastaviti poboljšavati zahvaljujući odličnim rezultatima u istraživanju i proizvodnji te poboljšanjima u rezanju troškova i rastu marži, dodaje se u analizi Erstea. “Najveći rizik koji u ovom trenutku vidimo je cijena nafte i mogući nagli pad”, kažu analitičari austrijske banke. Tako ulagačima koji već imaju ovu dionicu u svojim portfeljima preporučuju njeno držanje. Preporuka za kupnju uslijedila bi u slučaju ‘korekcije’ cijene Inine dionice. Ovom se dionicom, podsjetimo, već nekoliko tjedana ne trguje na Zagrebačkoj burzi zbog blokade koju je uvela Hanfa kako bi raščistila situaciju oko motiva i načina na koji je mađarski Mol kupovao dionice hrvatske kompanije.

Kupiti OMV
Dionica mađarske kompanije, inače, stoji nešto bolje u analizi Erste grupe. Za nju se preporučuje akumuliranje sa potencijalom rasta cijene od 23 posto. Još bolje stoji austrijski konkurent OMV. Za tu se dionicu preporučuje kupnja, a cijena bi u idućih 12 mjeseci mogla porasti i četrdesetak posto. Od kompanija čije dionice i poslovanje analiziraju u Ersteu preporuku za kupnju dionica uz OMV imaju još poljski Kulcyzk, rumunjski Petrom i turski Turcas. Među 13 naftnih kompanija srednje i istočne Europe, jedino za dionice češkog Unipetrola u Ersteu preporučuju prodaju.Tu dionicu, u usporedbi s ostalima, a s obzirom na financijske pokazatelje, Unger i Kramule označavaju kao “jednu od skupljih”. No, “Ina je bez premca najskuplja dionica u usporedbi s ostalim kompanijama”, stoji u analizi. Kao razlog navodi se Molov pokušaj preuzimanja. S druge strane, kao najpodcijenjenije i ‘jeftine’ dionice navode se OMV i Petrom.Kramule procjenjuje da bi ovogodišnji prihodi Ine mogli dosegnuti 33,9 milijardi kuna, za razliku od lanjskih 25,9 milijardi. Neto dobit bi trebala značajnije skočiti na čak 2,75 milijardi kuna. Za poslovanje Ine, a posljedično i vrijednost dionice najveći rizik je “održivost” sadašnjih cijena nafte i derivata na svjetskom tržištu i “bilo kakav značajniji globalni pad vjerojatno bi bio negativan za Inu”, dodaje se u analizi.