Nakon što je u rano ujutro objavljeno kako se spajaju Londonska burza i burza u Torontu, kasnije popodne najavljen je još značajniji pothvat. Jedna od dvije najznačajnije europske burze, Deutsche Börse, daleko je odmakla u pregovorima o spajanju s najpoznatijom svjetskom burzom NYSE. Proces konsolidacije svjetskih burzi željnih zarade, upravo su započele ove dvije burze iz Frankfurta i New Yorka još 2008. godine. Tada, dvije godine nakon žestoke borbe oko akvizicije pariškog Euronexta gdje je pobjedu odnio New York, odaslani su signali kako će Nijemci i Amerikanci kad tad potpisati savezništvo. No, tada su pregovori prekinuti zbog interne borbe menadžmenta Deutsche Börse i nesuglasica gdje bi bilo sjedište te nove burze. Od tada su koristi međusobnog spajanja uvidjeli Singapur i Australija koji su u listopadu prošle godini svoje pregovore priveli kraju. Javila se i burza u Hong Kongu koja je također spremna na udruživanje.

Nemaju izbora
Čini se kako su svjetska financijska kriza, propast brojnih financijskih institucija, kao i apsolutna dominacija robne burze u Chicagu (Chicago Mercantile Exchange), odnosno CME grupe, prisilile burzovne operatere na udruživanje. Prema do sada objavljenim informacijama, New York i Frankfurt osnovat će novu holding kompaniju sa sjedištem u Nizozemskoj, dok će dva operatera podijeliti upravljanje. No, spajanje dviju burzi mnogi promatraju kao kupnju. Nijemci bi u ovome projektu, zapravo, zadržali dominaciju. Naime, Deutsche Börse bi imala 60 posto vlasništva nad novom holding kompanijom. Nova burza imala bi tržištu kapitalizaciju od impresivnih 20.000 milijardi dolara, što je oko 36 posto vrijednosti svjetskog tržišta dionica. Glavna posljedica spajanja je godišnja ušteda na troškovima od impresivnih 411 milijuna dolara. Deutsche Börse, tako, planira, između ostaloga, standardizirati trgovinski sustav NYSE Euronexta, kažu američki izvori. No, prema informacijama Wall Stret Journala, planiraju se i otkazi gdje će nešto manje od 100 zaposlenika morati otići. Pored ušteda, sinergijski efekt spajanja bit će i ujedinjavanje 11 tržišta izvedenica, koliko bi nova holding kompanija kontrolirala. U posljednjih deset godina trgovanje dionicama palo je u drugi plan, a primat su preuzeli izvedenice i terminski ugovori (futures). Tako je odjel za trgovanje dionicama NYSE Euronexta u prošloj godini zabilježio pad prometa od 10 posto, dok je odjel opcija i terminskih ugovora porastao 14 posto. “Rast derivata je enorman”, izjavio je za Bloomberg Jon Najarian, dioničar NYSE-a i burze u Chicagu. Koliko je potonja burza jaka, pokazuje i podatak da kontrolira 98 posto američkog tržišta terminskih ugovora.

Gdje je Zagreb?
Ovo što se događa u svijetu jedan je normalan proces, kaže nam akter domaćeg tržišta kapitala. “U posljednjih četiri – pet godina došlo je do deregulacije kojom se omogućilo razvijanje trgovanja i žestoka konkurencija. U Europi će sada nakon spajanja doći do gotovo apsolutne dominacije Deutsche Börse”, kaže naš izvor. Ako najveće svjetske burze traže partnere i međusobno se spajaju, ne bi li postale konkurentnije, što je sa Zagrebačkom burzom? Nekada je postojala ideja, pa čak i načelni pristanak, da će ZSE kupiti neke manje burze u regiji. “Stara Uprava Zagrebačke burze imala je prije nekoliko godina plan konsolidacije regionalnih burzi i imala je priliku postati lider u regiji. Sada je to zaboravljena priča. Nova predsjednica izričito je rekla ‘ne’ kapitalnom povezivanju”, kaže naš izvor. Ističe kako je burza u inozemstvu ozbiljan biznis. “Dionice Zagrebačke burze nisu izlistane i ne trguju se na tržištu kapitala. Da je izlistana, situacija bi bila transparentnija i postojala bi mogućnost da se odvije scenarij koji se događa vani sa svjetskim burzama”, zaključuje on. Iako je prošloga tjedna potpisan ugovor o nastavku suradnje regionalnih burzi, čini se kako će ovdašnje burze i dalje biti po strani i promatrati kako to rade ‘veliki’.