Krajem rujna nešto više od 450 velikih europskih kompanija raspolagalo je s gotovo 700 milijardi dolara gotovine.

Novca je 16 posto više nego ga je bilo krajem 2007. godine, objavio je Bloomberg, a među te kompanije nije čak ubrojen švicarski Nestle koji još nije objavio financijske rezultate za treće tromjesečje, a koji raspolaže s dodatnih tridesetak milijardi dolara ‘keša’. Iznimna količina gotovine na računima europskih kompanija posljedica je ovogodišnjeg suzdržavanja od potrošnje. Nesigurnost u vezi s gospodarskim oporavkom i dodatnim rizikom koji su na tržišta unijeli proračunski problemi država eurozone natjerali su kompanije da odustanu od preuzimanja konkurenata kao i da čuvaju dobit kako bi ojačale vlastite financijske rezerve. Ulagači sada očekuju da će 2011. zbog toga donijeti niz preuzimanja i spajanja, rast dividendi kao i otkup vlastitih dionica. Sve bi to dionicama trebalo donijeti i rast vrijednosti što je posebno važno u ovom trenutku kada se čini da će dionice ove godine zabilježiti najniži rast u posljednjih deset godina.

Nestle na vrhu
“Dvije tisuće i jedanaesta će biti godina preuzimanja i spajanja i godina otkupa vlastitih dionica te povišenja dividendi”, izjavila je za Bloomberg Claudia Panseri koja je u banci Société Générale zadužena za ulaganja u dionice. “Ukupan iznos gotovine smanjivat će su budućnosti zbog nabrojena tri načina korištenja tog novca. Ako se uzme u obzir rizik povezan s državnim dugovima, sigurne dividende i kompanije koje imaju hrpu gotovine su vrlo dobra zaštita”, smatra Panseri. Krajem 2007. samo je pet kompanija, među promatranima, imalo više od deset milijardi dolara gotovine. Krajem rujna ove godine bilo ih je dvanaest, a među njima su se nalazili francuski Total te njemački Siemens i Daimler. Na samom vrhu liste nalazi se Nestle, europska kompanija s najvišom tržišnom kapitalizacijom od oko 193 milijarde dolara. Švicarska je kompanija krajem kolovoza zaključila prodaju vlasničkog udjela u Alconu vrijednom 28,3 milijarde dolara.

Manje rizični menadžeri
Bloomberg navodi da su europski menadžeri ove godine bili manje skloni riskiranju od američkih kolega. Dosad je ove godine u Europi objavljeno gotovo 4400 transakcija preuzimanja i spajanja od kojih je 83 bilo vrednije od milijardu dolara. Američke kompanije su pak istovremeno objavile više od 7000 preuzimanja među kojima je njih 135 bilo vrednije od milijardu dolara. Ukupna vrijednost objavljenih poslova u Europi je dosegnula 427 milijardi dolara, a u SAD-u 616 milijardi. Pojedini analitičari razloge za to traže u “visokoj nervozi povezanoj s makroekonomskim faktorima” zbog kojih kompanije još nisu došle u točku u kojoj bi preuzimale dodatni rizik. Thorsten Winkelmann, jedan od čelnih ljudi Allianz Global Investorsa u kojem se pod upravljanjem nalazi 3,5 milijardi eura, drži da bi kompanije koje se suzdržavaju od preuzimanja mogle same postati preuzimačkim metama. Španjolska građevinska kompanija ACS SA, primjerice, koju opterećuje deset milijardi eura dugova, pokušava preuzeti njemački Hochtief koji dugovanja gotovo da i nema.

Viša dividenda Siemensa
“Rizik da će velike globalne kompanije preuzimati gotovinom bogate europske igrače postoji”, komentira Winkelmann. “Preuzimanja i spajanja izgledaju sve vjerojatnija u Europi”, dodaje. Među kompanijama koje su odlučile “odriješiti kesu” nalazi se njemački Siemens. Nakon suzdržavanja od velikih preuzimanja u posljednje tri godine ta je kompanija raspolagala sa 19 milijardi dolara gotovine. Siemens je stoga najavio povećanje dividendi za ovu godinu za čak 69 posto. Dodatna gotovina u kompanijama nije posljedica samo suzdržavanja od potrošnje. Razloge treba tražiti i u rastu profitabilnosti, odnosno dobiti. Prema podacima Bloomberga zarada po dionici je u tristotinjak kompanija čije se dionice nalaze u indeksu Stoxx Europe 600 i koje su dosad objavile rezultate porasla u prosjeku više od trideset posto. Novca, čini se, ne manjka, a ostaje nada da ga kompanije neće čuvati.

Opcija

Investicije u proizvodnju
U nedostatku prilika za preuzimanje neke europske kompanije koje raspolažu s mnogo gotovine odlučile su investirati u daljnji razvoj vlastite proizvodnje. Volkswagen će tako u svoje poslovanje investirati više od pedeset milijardi eura u idućih pet godina, a ulaganja u proizvodnju obećao je i BASF.

Vrhunski stručni tim

U čemu je njihova tajna? Od male ordinacije do dentalnog centra za najzahtjevnije zahvate

Digitaliziran proces

Digitalni dokument nije isto što i digitalni proces: gdje osiguravatelji i dalje gube vrijeme i novac