Nakon što je tijekom vikenda Irskoj odobren 85 milijardi eura vrijedan paket pomoći, čelnici Europske unije dogovorili su i okvirna pravila za dodjelu slične novčane pomoći u budućnosti.

Glavna značajka novog mehanizma, nazvanog Europski stabilizacijski mehanizam (ESM, European Stabilisation Mechanism), uključivanje je privatnih vjerovnika u snošenje troškova stabilizacije problematičnih država. ESM će glavnu ulogu preuzeti 2013. kad prestane vrijediti sadašnji sporazum o 440 milijardi eura vrijednom fondu iz kojeg se, između ostalog, financira i pomoć Irskoj. Među glavnim odrednicama ESM-a je i to da će vjerovnici država za koje se procijeni da imaju poteškoća s likvidnošću morati pristati na restrukturiranje i prije nego što država primi novčanu pomoć iz tog mehanizma. Pomoć Grčkoj, a sada i Irskoj, financira se izravno iz novca poreznih obveznika, što je predstavljalo vrlo velik problem na koji je dosad najglasnije upozoravala Njemačka. Ta država već mjesecima agitira da se vlasnici državnih obveznica uključe među strane koje će snositi trošak hitne pomoći državama u problemima. Prema stavu Njemačke, takva bi odluka rezultirala u višoj cijeni zaduživanja za rizičnije države, što bi istovremeno spriječilo gomilanje dugova poput onog u Grčkoj koje je ovog proljeća tamo uzrokovalo krizu.

Dodatno opterećenje
No u Italiji drže da bi takav rast troškova mogao biti problematičan za visokozadužene države te da bi mogao dodatno opteretiti proračune. Iako je Njemačka inzistirala da primjena novih pravila, odnosno ESM-a, bude automatizirana, Jean-Claude Juncker, predstavnik država eurozone, kazao je da će se slučajevi pružanja pomoći državama u budućnosti i dalje razmatrati na pojedinačnoj osnovi. Među novostima koje donosi prijedlog koji je Juncker predstavio ministrima financija država Europske unije je i obvezno uključivanje nove klauzule u državne obveznice koje će se izdavati od lipnja 2013. godine.

Rigorozni uvjeti
Klauzule zajedničkog djelovanja (tzv. collective action clauses) dopuštaju da većina vlasnika obveznica dogovori restrukturiranje duga, odnosno uvjeta pod kojima je obveznica izdana, te da novi uvjeti budu obvezujući za sve vlasnike, pa čak i one koji se protive restrukturiranju. Prema očekivanjima, proći će šest do osam godina od početka uvođenja tih klauzula u 2013. do trenutka kad će većina izdanih državnih obveznica sadržavati nove uvjete. Odobravanje pomoći i u budućnosti će se vezati uz vrlo rigorozne uvjete koje će vlade država koje zatraže pomoć morati ispunjavati. Olli Rehn, povjerenik Europske unije za monetarna pitanja, nada se da će se odobrena pomoć Irskoj i novi plan za eventualne buduće slične slučajeve “odlučno odraziti na sadašnju nervozu koja vlada financijskim tržištima”.

Uvjeti

Stroga fiskalna prilagodba
Novi mehanizam pomoći (ESM) omogućuje državama s problemima u financiranju da zatraže novčanu pomoć uz pristanak na vrlo strogu fiskalnu prilagodbu, kao što je to slučaj sada i s Grčkom te Irskom. Pomoć će se moći zatražiti i bez toga da se pribjegne restrukturiranju trenutnih dugovanja pojedine države.