Ključ je početak turističke sezone i veća ponuda deviza koja će pojačati potražnju za kunom

Na domaćem deviznom tržištu kraj proteklog tjedna protekao je mirno, ali i cijeli prošli tjedan bio je u takvom ozračju. Uravnotežena ponuda i potražnja utjecale su na zadržavanje tečaja stabilnim, a trgovanje se održavalo u rasponu 7,26 – 7,28 kuna za euro. Na tržištu su i dalje bili prisutni blagi deprecijacijski pritisci na euro, ali unatoč tome tečaj je održavan iznad 7,26 eura, odnosno iznad razine koja se već neko vrijeme pokazuje donjom točkom otpora padu tečaja. Za razliku od mirnog prošlog tjedna, početak ovoga tjedna bio je puno dinamičniji. Oscilacije tečaja su se pojačale, a obujam trgovanja također je porastao. Unatoč tome, tečaj se zadržavao u već poznatom rasponu 7,26 – 7,28 kuna.

Tečaj i dalje nisko
U nastavku tjedna tržište se ponovno smirilo, a tečaj je klizio prema 7,26 kuna. U slučaju daljnjeg pada tečaja, povećala bi se vjerojatnost devizne intervencije HNB-a, odnosno otkupljivanja deviza od poslovnih banaka u cilju zaustavljanja jačanja kune. Dosadašnje jačanje kune prema euru nastojala je zaustaviti Hrvatska narodna banka s čak tri devizne intervencije u prvoj polovini svibnja. Nakon intervencija tečaj se stabilizirao, ali je i dalje na niskim razinama. Prema srednjem tečaju HNB-a euro se već nekoliko tjedana zadržava ispod 7,28 kuna, a u utorak je pao na 7,2642 kune. To je najniža vrijednost eura prema kuni još od kolovoza 2001. godine. Tijekom idućih mjesec dana za očekivati je nastavak pritisaka na jačanje kune prema euru pod utjecajem sezonskih kretanja (turističke sezone), odnosno pod utjecajem rasta ponude deviza uz istovremeno povećanje potražnje za kunama. Euro je na svjetskim deviznim tržištima u prvom dijelu ovoga tjedna ojačao prema dolaru, a tečaj EUR/USD je, nakon zadržavanja oko 1,2750 dolara, porastao na iznad 1,2850 dolara. Slabljenje dolara uslijedilo je nakon imenovanja novog ministra financija SAD-a. Umjesto Johna Snowa, imenovan je Hank Paulson. S obzirom da novi ministar ima veliko iskustvo u poslovanju s Kinom, analitičari smatraju da bi mogao imati veći utjecaj od svojega prethodnika na odluku Kine (ali i drugih azijskih država) da dozvoli bržu aprecijaciju svoje valute. Slabljenje dolara je, po mišljenju mnogih analitičara, ključno za smanjenje američkog robnog deficita s Kinom, koji iznosi oko 200 mlrd. dolara godišnje. Slabljenje dolara prema kineskom juanu činilo bi kineske izvozne proizvode skupljima, a time i manje poželjnima za kupnju, što bi se moglo pozitivno odraziti na kretanje robnog deficita s Kinom. Na tržištu slabljenje dolara nije dugo potrajalo, jer je, nakon zadržavanje eura u rasponu 1,2850 – 1,2890 dolara, u srijedu dolar uspio ojačati, a tečaj pasti na niže razine. Jačanje dolara prema euru uslijedilo je nakon objava zabilješki sa sastanka Američke središnje banke (FED-a) održanog prije nekoliko tjedana. Na sastanku se razgovaralo i o inflaciji u SAD-u te potrebi njenog nadziranja, a to je bio dovoljan signal da se na tržištu pojave špekulacije da bi FED još jednom mogao povećati svoju kamatnu stopu, koja je trenutno pet posto. Rast kamatne stope povećao bi atraktivnost ulaganja u američku imovinu, što stvara pritiske i na jačanje dolara. Sastanak FED-a na kojem bi se moglo odlučiti o daljnjem kretanju kamatne stope održava se krajem ovog mjeseca, a u slučaju njena rasta, to bi bio sedamnaesti put za redom da je povećana. Točno predviđanje odluke FED-a moglo bi olakšati predviđanje kretanje tečaja dolara.

FED podiže stopu
Primjerice, valutni stratezi iz State Street Global Marketsa iz Bostona su već prije nekoliko dana izjavili da je važno točno procijeniti kakav će biti idući potez FED-a, jer bi se tada lakše moglo predvidjeti kretanje dolara tijekom ovoga mjeseca. Prema najnovijim podacima Bloomberga, tržište procjenjuje da postoji oko 70 posto vjerojatnosti da bi FED krajem ovoga mjeseca mogao povećati svoju kamatnu stopu, dok je ta vjerojatnost prije mjesec dana iznosila 32 posto.

Kruna jedina u usponu prema kuni
Prema srednjem tečaju HNB-a dolar se od sredine svibnja održava stabilnim, na ispod 5,70 kuna, ali je u odnosu na početak ove godine, dolar za oko 9,4 posto oslabio prema kuni. Na takvo slabljenje dolara prema kuni utjecalo je slabljenje dolara prema euru (za preko 8 posto u ovoj godini). Od početka ove godine kuna je ojačala prema brojnim valutama, posebice prema dolaru, ali i prema mađarskoj forinti (za oko 5,3 posto) te prema japanskom jenu (oko 5 posto). Češka kruna je jedna od rijetkih valuta koja je od početka ove godine ojačala prema kuni (oko 1,4 posto).