Najveći problem novoga Zakona o tržištu kapitala (ZTK), a s time se slažu mnogi akteri domaćeg tržišta kapitala, apsolutno je krivo vrijeme donošenja, i to zbog financijske krize koja je općenito pogodila svijet.

Prvotna namjera o primjeni svih odredbi novog Zakona od 1. srpnja donekle je ublažena nakon što su izmijenjene neke europske direktive. Tako su odgođene stavke koje bi ionako zakomplicirale već kompliciranu situaciju. Najproblematičnija stavka bila je ona o minimalnim kapitalnim zahtjevima za investicijska društva. Predviđalo se da će se brokerske kuće morati zatvarati ili spajati. No prema najnovijim odredbama investicijska društva dužna su kapitalne zahtjeve u razdoblju do 30. ožujka iduće godine “ispunjavati tako da održavaju minimalnu razinu kapitala jednaku iznosu upisanoga kapitala”. Konkretno, investicijska društva od 1. srpnja probno izračunavaju kapital i kapitalne zahtjeve i podatke sa stanjem na zadnji dan izvještajnog razdoblja dostavljaju Hanfi. Ta promjena u regulativi mnogima je olakšala tešku situaciju. Međutim, ostale odredbe ZTK i dalje ostaju. Prema dostupnim Hanfinim informacijama za sada jedino Privredna banka Zagreb udovoljava uvjetima za pružanje investicijskih usluga.

Odluke u srpnju
Kako nam objašnjavaju u Hanfi, kad je riječ o kreditnim institucijama koje obavljaju financijske usluge i aktivnosti iz ZTK, Hanfa izdaje prethodnu suglasnost, a konačno odobrenje daje HNB. No za razliku od kreditnih institucija, investicijska društva u nadležnosti su Hanfe koja odlučuje o udovoljenju uvjetima za pružanje investicijskih usluga. U razgovorima s brokerima i investicijskim savjetnicima u proteklih nekoliko mjeseci moglo se čuti da su u velikoj žurbi zbog usklađivanja sa ZTK-om. Međutim, kako nam pojašnjavaju, nije potrebno dobiti Hanfinu dozvolu do 1. srpnja, nego do 30. srpnja do kada moraju predati izvještaje u kojima se dokazuje kako su se u potpunosti prilagodili ZTK-u. Na temelju te dokumentacije Hanfa će odlučivati o usklađenosti poslovanja s odredbama ZTK, i to tijekom cijelog srpnja.

Rijetki tražili usklađenje
U Hanfi doznajemo da je do sada manji broj investicijskih društava podnio zahtjev za usklađenjem sa ZTK-om. “Procesa je mnogo koje treba prilagoditi novim legislativnim uslovima. Adekvatnost kapitala je samo jedan dio s kojim se treba uskladiti, doduše najteži, ali ne i jedini tako da smo unazad par mjeseci imali mnogo posla”, poručuje portfolio menadžer Fima Vrijednosnica Jakov Kozina.

Izdvojeno

Više od 50 društava
Prema popisu Hrvatske agencije za nadzor financijskih usluga u Hrvatskoj posluje 55 investicijskih društava. Do 1. srpnja morala su ispuniti sljedeće kriterije: imenovanje dva člana Uprave, osim u slučaju ako ne drže novac i financijske instrumente klijenta; trebala su zaposliti ljude za front, middle i back office, brokera i/ili investicijskog savjetnika na neodređeno vrijeme te prilagoditi programsku podršku.