Investiraju li u dionice brodarskih kompanija, mali bi ulagači trebali imati na umu činjenicu da svi domaći brodari, osim Atlantske plovidbe, ne koreliraju s indeksom BDI, nego dioničkim indeksom Zagrebačke burze CROBEX-om. Žele li hladne glave ulagati, pametno je postaviti “stop-loss” naloge koji ograničavaju gubitke, zaključci su novog Hanfina Kvartalnog biltena koji se bavi tržištem kapitala u drugom tromjesečju ove godine.

U sastavu indeksa
Analizirajući brodarski sektor, čiji je ponder u CROBEX-u krajem rujna iznosio više od 15 posto, u Hanfi su konstruirali indeks hrvatskih brodara od pet brodarskih dionica kako bi usporedili kretanje i ovisnost njihovih dionica o CROBEX-u. Rezultat usporedbe ukazuje na neuobičajena kretanja: i CROBEX i dionice brodara rasli su brže od BDI indeksa, a krajem rujna završili su na gotovo dvostrukoj vrijednosti nego početkom 2005. godine. Istodobno je vrijednost BDI indeksa bila na oko 70 posto od one s početka 2005. godine. Izračunavajući beta koeficijent (odnos između očekivanog prinosa dionice i očekivanog prinosa cijelog tržišta kapitala koji govori koliko promjena CROBEX-a utječe na promjenu dionice), u Hanfi su došli do zaključka da su stope prinosa domaćih brodara slične stopi prinosa CROBEX-a, dok dionica Atlantske plovidbe s beta koeficijentom 1,39 brže reagira od dioničkog indeksa. Kako doznajemo u Hanfi, razlog zašto analizirani domaći brodari (za razliku od svjetskih brodarskih kompanija koje prevoze takav teret) ne koreliraju s BDI indeksom, osim u slabo razvijenom tržištu leži i u činjenici da samo Atlantska plovidba ugovara poslove na Baltičkoj burzi.

Rasuti teret
Inače, indeks Baltic Dry je brodarski i trgovački indeks koji reflektira cijene transporta krutih rasutih tereta koji se prevoze brodovima, a kreirala ga je Baltička burza koja je globalno mjesto posredovanja ugovorima za brodarski prijevoz. Važnost BDI-a je u tome što u realnom vremenu predstavlja stanje globalne ponude i potražnje za sirovinama, a za razliku od dioničkih i robnih indeksa na njegovu vrijednost ne utječu špekulanti. Nakon rekorda od 11,793 boda u svibnju, krajem rujna indeks je pao 73 posto, na 3217 bodova. Pad tog indeksa predstavlja posljedično kretanje brodara u svijetu, između ostalog, zbog usporavanja globalnog rasta te smanjene kineske potražnje radi zatvaranja tvornica uoči Olimpijskih igara kako bi se smanjilo zagađenje zraka. Neiskusnim ulagačima, koje dosadašnji tijek krize nije uspio otjerati s burze, zanimljivo bi moglo biti poglavlje o “stop-loss” nalozima kao jednom vidu zaštite od pretjeranih gubitaka (ili zaštite profita). Takav nalog signalizira investitoru da treba prodati vrijednosnicu kad joj cijena padne do određene razine. Važnost “stop-loss” naloga je da ulagač hladne glave ograniči gubitke umjesto da živi u nadi da će se burza, odnosno dionica u koju je uložio uskoro “zazelenjeti”. Prednost takvog naloga jest što se može smatrati besplatnom policom osiguranja, a omogućava donošenje investicijskih odluka bez utjecaja emocija, stoji u Kvartalnom biltenu. Kako je u uvodu napisao direktor sektora za istraživanje i statistiku, ujedno i urednik biltena Stjepan Morović, Hanfina namjera je da ta publikacija domaćim investitorima omogući pristup kvalitetnim i relevantnim informacijama. Bilten je namijenjen prije svega u edukativne svrhe s obzirom na činjenicu da u Hrvatskoj postoji vrlo malo literature o tržištu kapitala. U Hanfi najavljuju da će se u svakom broju analizirati po jedan sektor čiji će odabir ovisiti o zainteresiranosti ulagača i intenzitetu trgovanja pa bi se tako u sljedećem mogli pozabaviti građevinarima. Na optužbe da je bilten nerazumljiv malim ulagačima, u Hanfi neslužbeno poručuju da je to djelomično bila i poenta, odnosno da bude jasno da ulaganja u dionice nisu za neuke, nego zahtijevaju solidno znanje i strategije.

činjenice

Brodari ovise o CROBEX-u
Dionice svih domaćih brodara, osim Atlantske plovidbe, ovise o kretanju dioničkog indeksa Zagrebačke burze CROBEX-a. Jedino oscilacije Atlantske plovidbe ponajviše ovise o indeksu Baltic Dry.
Ograničavanje gubitaka
Jednom kad cijena dionici padne do primjerice 10 posto, aktivira se nalog za prodaju “stop-loss”, nalog kojim se na taj način ograničavaju gubici na financijskom tržištu