Na početku ove godine, u još većoj mjeri nego prošle, neizvjesnost stavlja pod dodatno povećalo poslovne rezultate turističkog sektora. Ovaj put, osim sve rigidnijih uvjeta poslovnog okruženja, sigurnosni aspekti, odnosno moguće proširenje ratnih žarišta, mogli bi odrediti stvarni potencijal turizma Hrvatske u tekućoj godini. No, na početku godine zanimljivo je proanalizirati kakve su početne poslovne pozicije, odnosno poslovni rezultati turističkih kompanija u Hrvatskoj.
Visoka konsolidacija
Rezultati 13 turističkih kompanija čije su dionice uvrštene na Zagrebačku burzu svakako su indikativni za sektor jer te kompanije stvaraju više od 41 posto ukupnoga poslovnog prihoda koji se realizira u djelatnosti I55.1. Hoteli i sličan smještaj (a u kojoj su registrirane gotovo sve turističke kompanije čiji portfelji uključuju hotele, resorte i kampove).
U turističkom sektoru Zagrebačke burze glavninu prihoda generiraju velike kompanije. Naime, od ukupnog broja turističkih kompanija na Zagrebačkoj burzi, sedam predstavljaju velike poduzetnike, koji generiraju čak 40 posto prihoda u ukupnoj djelatnosti “Hoteli i sličan smještaj” u Hrvatskoj. To potvrđuje visoku razinu konsolidacije turističkog sektora, odnosno upravljačke i vlasničke koncentracije, koja je u Hrvatskoj jedna od najvećih u Europi. Naravno, preuzeta je kao nasljeđe iz prošlog društveno-ekonomskog sustava, gdje su veliki organizacijski sustavi uključivali gotovo sve smještajne kapacitete hotela, naselja i kampova u jednoj ili više destinacija.
Na početku godine u okružju rata na Bliskom istoku koji intenzivira neizvjesnost, pogledajmo kako posluju najuspješnije turističke kompanije u Hrvatskoj čije su dionice uvrštene na Zagrebačku burzu. Najvažnija značajka 2025. poslovne godine u turističkom sektoru na Zagrebačkoj burzi je stabilnost ključnih pokazatelja i nastavak višegodišnjeg trenda umjerenog rasta. To nije iznenađujuće jer, ipak, radi se o najvećim investitorima u turistički sektor Hrvatske.
Intenzivna ulaganja u unaprjeđenje kvalitete proizvoda i repozicioniranje postojećih objekata, uz pojedinačne iskorake u razvoj novih turističkih projekata, osiguravaju stabilnost i održivost poslovnih rezultata. Pod utjecajem restriktivnog tržišta rada, troškovi rada rastu jedan i pol puta brže od rasta poslovnog prihoda, no zbog razvijenih standardnih procedura i tehnika kontrolinga, ove kompanije uspijevaju održati razinu operativne profitabilnosti.
Stabilnost neupitna
Dakle, turističke kompanije i u prošloj su godini nastavile bilježiti nastavak višegodišnjeg trenda umjerenog rasta. Stabilnost ključnih pokazatelja uspješnosti turističkih kompanija koje čine dobar dio sektora je odlična vijest, s obzirom na to da turizam predstavlja značajan dio ukupnog gospodarstva Hrvatske. Prema podacima Hrvatske narodne banke, prihodi od međunarodnog turizma čine oko petine hrvatskog BDP-a, što nas svrstava među najpoželjnije zemlje u Europi za turiste.
Lanjski fizički pokazatelji bili su vrlo dobri. Hrvatsku je u 2025. posjetilo 21,8 milijuna turista, koji su ostvarili 110,1 milijun noćenja, što je za dva odnosno jedan posto više nego u 2024., izvijestili su iz Hrvatske turističke zajednice (HTZ) na temelju podataka iz sustava eVisitor. Prema podacima iz eVisitora, koji sadržavaju turistički promet u komercijalnim i nekomercijalnim smještajnim objektima te nautičkom charteru (sustav eCrew), u Hrvatskoj je glavnina turističkih noćenja u 2025. ili 104,6 milijuna ostvarena na Jadranu, čime je u plusu od jedan posto u odnosu na 2024.
Poslovni uspjeh domaćih turističkih kompanija nije iznenađenje jer se radi o najvećim investitorima u turistički sektor Hrvatske. Intenzivna ulaganja u unaprjeđenje kvalitete proizvoda i repozicioniranje postojećih objekata, uz pojedinačne iskorake u razvoj novih turističkih projekata, osiguravaju stabilnost i održivost poslovnih rezultata.
Ipak, rast prihoda turističkih kompanija posljednjih se godina postupno usporava. Poslovni prihod je u 2025. godini povećan za 7,8 posto u odnosu na prethodnu godinu, a 2024. taj rast je iznosio 8,8 posto. Budući da je fizički turistički promet u hotelima, resortima i kampovima u 2025. godini u Hrvatskoj rastao po minimalnim godišnjim stopama (oko 2 posto), razvidno je da je najveći dio rasta prihoda generiran povećanjem cijena, većim dijelom nastalih kao posljedica tržišnog repozicioniranja objekata u koje se ulagalo.
Premium segment na vrhu
Naime, pod utjecajem intenzivnog rasta troškova poslovanja, ali i zadovoljavajućeg tržišnog položaja Hrvatske kao turističke destinacije, cijene hotela i sličnih objekata u Hrvatskoj u posljednjih godinu dana rastu po stopi od 5,5 posto, što je nešto brže nego u prosjeku EU mediteranske konkurencije. Najuspješnije poslovanje ostvaruje premium segment smještajne turističke ponude (hoteli, kampovi i resorti), koji je plod intenzivnog investiranja u podizanje kvalitete i razvoj novih proizvoda, koji ostvaruju dobru popunjenost i postižu više cijene u odnosu na standardnu ponudu. Paralelno s investiranjem, u turističkim kompanijama raste i broj zaposlenika. Prosječan broj zaposlenih na bazi sati rada je u 2025. godini u turističkim kompanijama na Zagrebačkoj burzi povećan za 3,8 posto u odnosu na prethodnu godinu, a produktivnost (poslovni prihod po zaposlenom) povećana je gotovo po gotovo istoj stopi: 3,6 posto.
To upućuje na to da navedene kompanije imaju efikasnu organizaciju rada koja optimizira procese rada i određuje realne potrebe za radnicima po sezonama, ovisno o obujmu poslovanja. S druge strane, pod utjecajem restriktivnog tržišta rada i s njim povezanog općeg trenda intenzivnog rasta plaća u Hrvatskoj, koji traje već nekoliko godina, prosječni trošak rada po zaposlenom je u turističkim kompanijama na Zagrebačkoj burzi u 2025. godini povećan za 15,8 posto u odnosu na prethodnu godinu. Radi se o zaista visokoj stopi rasta, koja je nastavak sličnih trendova iz prošlih godina.
U nominalnom ukupnom iznosu bruto troškovi rada su u 2025. godini u odnosu na prethodnu godinu povećani za 11,8 posto, što je nešto niže od njihova povećanja u 2024. u odnosu na prethodnu godinu (12,7 posto). No, budući da su u 2025. godini troškovi rada rasli jedan i pol puta više od poslovnog prihoda, još smo uvijek vrlo daleko od stabiliziranja rasta troška rada.
Turističke kompanije čije su dionice uvrštene na Zagrebačku burzu uspijevaju održavati razinu operativne profitabilnosti zbog standardnih procedura i tehnika kontrolinga koje su implementirale, usprkos tome što pod utjecajem inflacije operativni troškovi rastu intenzivno. Iako EBITDA raste sporije od poslovnog prihoda, EBITDA marža (udio zarade prije kamata, amortizacije i poreza u ukupnom prihodu), koja je temeljni pokazatelj operativne uspješnosti, u 2025. godini iznosi 30,8 posto ukupnog prihoda, što je gotovo na razini EBITDA marže iz prethodne godine (30,9 posto).
Operativna uspješnost je u izravnoj korelaciji s vrstom objekata koje pojedine turističke kompanije imaju u svojim portfeljima. Što je veći udio kampova i turističkih resorta a manji udio hotela, postotni odnosi EBITDA-e i prihoda su povoljniji pa tako kompanije koje posluju u kamping businessu imaju visoke EBITDA marže, na primjer, Mon Perin, koji je 2025. godine ostvario EBITDA maržu od 52,8 posto.
Turističke kompanije s većim udjelom hotela u portfelju imaju EBITDA marže koje se kreću od 25 do 30 posto, budući da hoteli, iako imaju najviši godišnji prihod po jedinici kapaciteta, zbog složenosti poslovanja i većeg broja radnika po jedinici kapaciteta imaju nižu maržu operativne profitabilnosti od kampova i resorta. Valja istaknuti da zbog efikasne kontrole troškova i naprednog prodajno-marketinškog sustava, turističke kompanije čije su dionice uvrštene na Zagrebačku burzu u pravilu imaju višu profitabilnost od ostatka turističkog sektora.
Zaključno, turističke kompanije čije su dionice uvrštene na Zagrebačku burzu tradicionalno imaju lidersku poziciju u turističkom sektoru. To pokazuju ostvareni rezultati, a proizlaze iz kvalitete portfelja zbog intenzivnog investiranja te iz primjene najnaprednijih prodajno-marketinških praksi koje su usmjerene na optimiziranje prihoda putem visokog stupnja digitalizacije marketinga i značajnog udjela direktnih kanala prodaje. Također, menadžment ovih kompanija rezultat je ulaganja u razvoj talenata i sustavnog pristupa edukacije zaposlenika, čime se i olakšava akvizicija kvalitetnih zaposlenika s tržišta rada. Na taj se način ove kompanije efikasnije suočavaju s izazovima iz okruženja.
* Autorica članka je konzultantica u turizmu i direktorica tvrtke 505 savjetovanje
