Svrha trgovanja uz pomoć neuralnih mreža je pobijediti tržište i povećati dobit. Podrobnija analiza modela trgovanja u odnosu na tržišno kretanje vrijednosnice uključuje definiciju sljedećih pojmova:
- Prinos buy/hold računa se kao omjer trenutne cijene vrijednosnice i cijene na dan kupnje, odnosno cijene prvog dana analiziranog vremenskog perioda. To je prinos pasivne strategije kupnje i držanja vrijednosnice. Primjerice, ako je cijena vrijednosnice na dan kupnje iznosila 200 kn, a danas iznosi 150 kn, prinos buy/hold iznosi 75%.
- Prinos over buy/hold je postotak prinosa modela iznad prinosa buy/hold strategije i služi za procjenu uspješnosti modela. Primjerice, ako je cijena vrijednosnice na dan kupnje iznosila 100 kn, danas iznosi 125 kn, a ulagač nakon trgovanja prema modelu danas posjeduje 150 kn, prinos over buy/hold iznosi 120%. Pozitivan prinos over buy/hold znači da je model zaradio više u odnosu na kretanje cijene dionice na tržištu kapitala, odnosno da je pobijedio tržište.
- Ukupan prinos (total gain) ukupan je prinos modela. U gornjem primjeru prinos modela je 150%.
- Prinos uz prodaju dionica koje investitor nema u svom vlasništvu (short total gain) je ukupan prinos uz primjenu strategije 'short selling'. Takva strategija kojom je moguće postići zaradu na padu cijene vrijednosnice trenutno nije dostupna na domaćem tržištu, ali može biti ilustrativna za procjenu modela.
Primjer kretanja cijena s oznakama trgovinskog modela prikazan je grafovima dvaju likvidnih izdanja, INA-R-A i INGR-R-A. Zelene oznake modela obilježavaju kupnju, crvene oznake obilježavaju prodaju, a žute oznake obilježavaju period bez aktivnosti, tj. bez kupnje i bez prodaje. Za realnu procjenu izvedbe modela ukalkulirana je brokerska provizija u iznosu od 0,6% (trading commission na grafu).
Na prvoj slici prikazan je prinos modela neuralnih mreža u razdoblju rasta cijene vrijednosnice (INA-R-A). Kupnjom dionice na početku perioda i prodajom na kraju, ulagač bi na svakih uloženih 100 kn imao 133,67 kn (prinos buy/hold 133,67%). Trgovanjem prema modelu, na kraju razdoblja ulagač bi na svakih uloženih 100 kn imao 141,34 kn (ukupan prinos 141,34%) odnosno 5,74% više nego buy/hold strategijom (prinos over buy/hold). Zanimljivo je primijetiti da bi ukupan prinos modela uz strategiju 'short selling' bio čak 149,02%.
Na sljedećoj slici prikazan je prinos neuralnog modela u razdoblju pada cijene vrijednosnice (INGRA-R-A). U ovom slučaju, ulagač bi kupnjom dionice na početku perioda i prodajom na kraju, na svakih uloženih 100 kn imao svega 55,68 kn (prinos buy/hold 55,68%) odnosno njegov gubitak bi iznosio 44,32%. S druge strane, trgovanjem prema modelu, na kraju razdoblja ulagač bi na svakih uloženih 100 kn imao 122,84 kn (ukupan prinos 122,84%) odnosno čak 120,62% više nego buy/hold strategijom (prinos over buy/hold). Ukupan prinos modela uz strategiju 'short selling' iznosi 190%, što je i razumljivo jer je riječ o razdoblju velikog pada cijene vrijednosnice.
Neuralni modeli su proizvod adaptivnih sustava koji pronalaze promjenjive veze između varijabli koje utječu na tržište. U uvjetima nepostojanja 'short selling' strategije nije moguće postići rast dobiti u periodu pada cijene vrijednosnice. Neuralni model ipak može upozoriti na nastanak precijenjenog tržišta ili aktivirati optimiziranu stop loss razinu. U tom slučaju prinos over buy/hold kao mjera usporedbe s prinosom dostupnim pasivnim prepuštanjem tržištu može biti dramatičan. U vrijeme rastućeg tržišta neuralni model može pravovremeno pronaći priliku ulaska na tržište, ali u tom slučaju će prinos over buy/hold biti manji. Takva situacija nije zabrinjavajuća jer je u svakom slučaju riječ o porastu prihoda ulagača. Korištenje neuralnih modela, diverzifikacija portfelja, ulaganje u likvidne dionice i pridržavanje stop loss razine olakšavaju nadzor nad ulaganjem i mogu umanjiti stres koji svaki investitor doživljava u natjecanju s ostalim sudionicima na tržištu.
(Zvonimir Đigaš, Signali.Biz)
Poštovani čitatelji,
Cilj ove serije članaka koji će izlaziti u dvotjednom ritmu je predstaviti tehnologiju i modele analiza koje koristi i nudi poduzeće Super Ekspert na stranici www.signali.biz. Uz predstavljanje tehnologije, nadamo se da će ovo biti i mjesto konstruktivne komunikacije. Tako je i na forumu otvorena tema 'Signali.Biz - pitanja i odgovori' gdje će sudjelovati i predstavnici Super Eksperta. Sva pitanja i komentari su naravno dobrodošli.