EUR/USD
Mjesečno
slika A
Na dnevnom grafu vidimo da je ovaj par probio crvenu liniju trenda i da trend nadolje postaje upitan. No, da bismo vidjeli trend nagore trebamo vidjeti višlja dna. Dno na 1.26 je dno, no vjerojatno možemo očekivati u sljedećih tjedan dana korekciju nadolje, između 33% i 66%. Ako korekcija bude velika, isplati se ući u long poziciju na korekciji od ili više 66% i staviti stop ispod 1.25. Ako korekcija bude manja, ulazak je na proboju vrha neposrednog trenda, a stop ispod novog dna. Ovo je konzervativniji način i preferiramo ga, no ovu trgovinu diktira veličina povlačenja koja će uslijediti. Trenutno je vrlo dobar trenutak za pokušaj long pozicije, ali nakon korekcije će biti još bolji. Jedno malo upozorenje: Trend označen crvenim razinama je već korigiran za 38%, tako da možda imamo legitimnu korekciju. Ako je tako, korekcija sadašnjeg trenda će biti više od 66% (stoviše dno će biti probijeno) i samim time će trgovina biti neuspješna. Premda je ovo mogućnost, važno je ne sumnjati: mi smo se odlučili na long scenarij, i našli smo adekvatna mjesta za ulazak i za stopove, tako da nas neuspješna trgovina ne mora smetati. Što se bliže približimo 1.26, imamo više razloga za ulazak long zato što nam je stop loss uži, a take profit isti. I još jedna napomena. Ukoliko ćemo imati dvostruka dna, gotovo uvijek je drugo dno niže. Na dnevnoj razini bude niže i do 100 pipova, tako da stop loss malo iznad 1.26 nema nikakvog smisla. Ili na 66%, ili na novom (višljem) dnu ili na 1.25. Razina od 1.26 nam je važna, ali ona definira stopove na malo kompleksniji način, a ona sama nije dobro mjesto za stop loss. Take profiti su na 1.42, nedavni vrh, ili na 1.45 gdje je bio vrh rangea.
Tjedno
slika B
Na grafu od 1H nemamo baš neku situaciju. Imamo jasan trend nagore, bez ikakvih znakova slabljenja. RSI nam ne daje nikakvu informaciju osim (beskorisne) divergencije. Zašto nam divergencija nije od pomoći? Kada mjerimo moment, tada mjerimo akceleraciju—sasvim analogno automobilu. Premda je istinito da ako mjenjamo smjer moramo prvo smanjiti akceleraciju, to ne znači da ako smanjujemo akceleraciju nužno mijenjamo smjer. Ova logička pogreška je uzrok mnogih loših trgovina na divergencijama. Pad momentuma je nužan uvijet za promjenu smjera, ali nije ujedno i dovoljan da smatamo da će uvijek biti tako. Ono što tražimo u RSI-ju je naznake da se “ne usporava često” dok trend traje, i onda možemo zaključiti na zdrav trend. To znači da trend nagore koji prati RSI iznad 40 i često do 80 je znatno jednoličiniji nego kada RSI pada na 20 i ima velikih problema doći preko 60. Plava linija trenda označava 40 razinu i vidimo da je samo jednom u cijelom trendu moment pao ispod. Ono što možemo zaključiti je da je trend jednoličan i da nema smisla tražiti short trgovine, nego long na slabosti. Dodir zelene linije trenda može biti dobar orijentir, no problem sa ovako lijepim trendovima je što nemamo tehničku sliku za izvući podatke poput stopa, limita i ulaska. Ali, ako moramo reći trgovinu s kojom bismo bili zadovoljni, to je: ulazak na 1.30, stop na 1.2925 profit na 1.32. Male su šanse da dobijemo ovu trgovinu, ali takva trgovina nam je dobrodošla.
GBP/USD
Mjesečno
Slika C
Na dnevnom grafu na ovom paru imamo vrlo izražen početak trenda nagore. Nedostaje nam potvrda u vidu višljih dna. S druge strane, zelena linija trenda nam ukazuje na razvoj situacije. Ako imamo jaki trend nagore, dno će poprimiti oblik glave i ramena što znači da trebamo očekivati testiranje zelene linije desnim ramenom. Ovo je odbar trenutak za kupovinu jer nam je stop loss na 1.52, s time da ćemo nakon proboja vrata moći staviti na breakeven. Sve u svemu, imat ćemo znatno sigurniji scenarij nego klasičan H&S. Projekcija cijene ide od desnog ramena.
Tjedno
Slika D
Na grafu od 1H se razvila gotovo identična slika kao na EUR/USD. S time da RSI daje potpunu potporu. Ovo znači da bilo koje čitanje ispod 40 na proboju crvene linije trenda možemo smatrati dobrim za long ulazak. Idealno, želimo ući na 1.5550 sa uskim stopom. No imamo svoje rezerve oko ove trgovine jer bi mogla biti neuspješna radi korekcije na dnevnom grafu. Po svemu sudeći, ovo je trgovina koju je bolje preskočiti. Jedna bitna napomena: ovaj tjedan je ponašanje GBP/USD i EUR/USD jako slično, sličnije nego inače. U takvim slučajevima, GBP/USD ima tendenciju voditi EUR/USD, pa zato ovaj par vrlo pažljivo motrimo.
USD/CHF
Mjesečno
Slika E
Kako smo i predvidjeli, proboj klina nadolje se pokazao značajnim. Sad smo na vrlo niskim razinama, na 0.91. Pokret nadolje je isključivo rezultat slabijeg dolara, čije slabljenje možemo primjetiti na svim parovima. Ovo slabljenje će se nastaviti dok ne zabiljezimo veći pad u indeksima, tako da možemo računati na ovaj trend još neko vrijeme. U svakom slučaju, željeli bismo prodati na snazi, a značajan otpor nalazimo tek na 0.96, tako da prodati po sadašnjim razinama nema smisla, nego čekamo snagu do barem 0.94 za prodaju.
Tjedno
Slika F
Uniformno slabljenje USD se i ovdje očitovalo kroz kontinuirani trend nadolje. Prave prilike za trgovinu nemamo, osim moguće prodaje na dodiru linije trenda. U kontekstu brojanja valova također nemamo adekvatno izražene valove, ali neka aproksimacija bi nas smjestila u val 3. Jedna općenita napomena: kada imamo uniformni pokret USD, moramo imati na umu da su trgovine na različitim parovima jako korelirane. Tada je bolje tražiti trgovine po crossevima (poput CHF/JPY, GBP/CAD) i major-ima koji ne uključuju USD poput (EUR/GBP, EUR/SEK), jer su inače velike šanse da ako jedna trgovina bude loša, da onda sve budu loše. Naravno, alternativa je ne trgovati na više od jednom paru u tim situacijama (općenito, za večinu investitora, u večini situacija je bolje da ne trguju na više parova, već da imaju jedan i par njegovih crosseva)
AUD/USD
mjesečno
slika G
Australski dolar nam je zbog svog carry-ja jedan od najinteresatnijih parova (i moj osobni favorit), no trenutno nemamo dobre prilike za long trgovinu. Fundamentalno gledajući, zlato predvodi australski dolar, ali postoji i vrlo jaka korelacija s kineskim Reminbijem (Yuanom), koji jednolično raste već neki period. U tom smislu i male korekcije možemo shvatiti kao priliku za kupovanje, dok god zlato i Yuan imaju manje korekcije. Tada se zaista radi o trenutnoj slabosti. Još jedan bitan energent za Australiju je ugljen, koji čini 19% izvoza (u Kinu i Indiju) tako da rast cijena ugljena imaju za posljedicu snažni AUD. Dodatno, jaki pozitivni carry uvijek ublažava padove, tako da dobiti korekciju od 50% za ulazak je vrlo dobro, a ne bismo smjeli inzistirati na bilo čemu preko 66%. U ovakvim bikastim situacijama, pozitivni izgledi za AUD se mogu bolje iskoristiti na AUD/JPY i AUD/CHF koji su često volatilniji i daju jeftinije ulaske. Jaki otpor imamo na 1.0750 i za pravi trend nagore nam je potreban definitivan prodor te razine i ponovno testiranje. To je prilika koju čekamo da tražimo mjesto za carry. Do tada možemo naći dobre razloge za jednu short trgovinu protiv trenda, ali zbog jakog negativnog carryja ne želimo nikako ući u nju. Ako nas carry ne muči, parametri su: ulazak na 1.06, stop na 1.0750, take profit na 1.0150, odnosno na žutoj liniji trenda, no ovu trgovinu ne preporučamo radi negativnog carryja i činjenice da je na dnevnoj bazi.
Tjedno
Slika H
Na grafu od 1H vidimo jednu mogućnost za malu trgovinu. Načelno želimo opet napipavati dno, ali kako je to teško napraviti na tjednoj bazi, tražimo trgovinu po trgovinu. Vidimo standarnu zastavicu. Ulazimo long na 1.06, stopovi na nedavnom vrhu na 1.0570. Uska trgovina, ali upravo to želimo, napipati dno za carry s minimalnim stopovima. Take profit može biti ili kao standarnda zastavica pa projiciramo na iznad 1.09, ili ostavljamo otvoreno za carry i averaging. U svakom slučaju, ove dvije razine za stop su nam potrvđene i kao 38% i 50% povlačenja.
EUR/CHF
Slika I
Umjesto srebra, na kojem nam se nijedno predviđanje nije ispunilo, uvodimo u naš portfelj jedan novi par, za koji postoji veliki interes u RH, a to je EUR/CHF. Večina američkih investitora će reći da čovjek mora biti lud da bi trgovao ovim parom zbog intervencija i manipulacija od strane SNB, no ovaj se par zbog specifičnosti i europske i svičarske ekonomije pokazao vrlo dobrim instrumentom, premda, radi velikih gapova treba pažljivo trgovati s njim, posebno kada je cijena para vrlo niska. Fundamentalno gledajući, imamo dva elementa: prvo, vanjskotrgovinska bilanca od nastanka eurozone do danas je uvijek bila na strani Švicarske. Prije toga isto je vrijedilo za DEM/CHF, tako da možemo smatrati da imamo konstantni ponder prema dolje. S druge strane, SNB se obvezala držati cijenu iznad 1.2, što čini sve razine ispod 1.2 prepune stopova za long pozicije, odnosno sell narudžba. S obzirom na to, što smo bliže 1.2, ali iznad, imamo više razloga za kupnju, a čim probijemo imamo dobrih razloga za prodaju hvatajući pad od cca 100 pipova. Ovo nam je ujedno ideja za trgovinu. Stop malo iznad 1.2, zbog toga što u padu može nastati gap ako ga stavimo ispod, preliminarni take profit na 1.24, premda na ovom paru imamo vrlo dobre uvijete za carry. Razlozi su fundamentalni. Zbog oporavka Eurozone, očekujemo snagu u Euru. Prvo, očekujemo vrlo uskoro uslijed smanjenje ratinga nekoliko članica Eurozone. Većina investitora ovo smatra razlogom za slabljenje, no to nije tako, ukoliko je tržište to očekivalo (diskontiralo). U tom je slučaju ovo razlog za rast jer brige nestaju. S druge strane, oporavkom gospodarske situacije u EU se neće dogoditi obrat u vanjskotrgovinskoj bilanci EU-Švicarska, nego povećana potrošnja švicarskih proizvoda u EU (sjetimo se da Švicarska izvozi prvenstveno luksuzne proizvode, satove, čokolade, turizam), što znači da će deflacijska okolina jos dugo vladati u Švicarskoj, dok će razvoj EU izlaskom iz krize neminovno karakterizirati visoka inflacija temeljem smanjenja nezaposlenosti. Protiv visoke inflacije se brani povećanjem kamatne stope, koja u razdoblju rasta može sigurno doći do preko 5% za Euro, dok deflacijski uvijeti su već sada prisilili SNB na rezanje kamate na 0%. Dakle, fundamentalno gledajući, imamo vrlo dobre razloge za kupovinu blizu 1.2, i to vrlo dugoročno (preko godinu dana držanja pozicije). U to vrijeme, ako se ništa ne promjeni (ni cijena ni kamate), i dalje imamo pozitivan carry, ali ne značajan: svega 1.25%
Tjedno
Slika J
Na tjednom grafu imamo vidiljivu vrlo dobru kratkoročnu trgovinu. Ulazak na 1.2055-60, stop na 1.2050, gdje imamo značajnu potporu. Kako je trgovina vrlo uska, isplati se ući s malo većom pozicijom, cca 150% standardne kojom trgujemo (pri čemu se standardna pozicija definira kao maksimalno 10:1 poluga kod valutnih parova). Take profit na 1.2130. Ovakve trgovine želimo, jer možemo za jako mali rizik dobiti puno. Ovdje nam je taj omjer u najgorem slučaju 7:1.
Zlato
Tjedno
Slika L
Ovaj tjedan zlatu pristupamo malo drugačije nego inače, koristeći bottom-up. Dakle počinjemo sa manjim vremenskim okvirom da bismo dopunili veći. Ovaj pristup je valjan kada imamo nedavno važno dno i vrh od kojeg smo dovoljno odmakli, ali i dalje postoji na manjem grafu, u našem slučaju, dno na 1520. Ovakvo dno nam daje za pravo da ga tretiramo kao sidrište za analizu. Naravno, ne smije biti prevelika razlika između vremenskih okvira. Na grafu od 4H imamo vrlo jasnu sliku, trenutno smo se probili iz vala 2 i nalazimo se u valu 3. Ovo znači da smo bikasti, ali čekamo val 4. Budu li val 1 i 3 jednaki, možemo se nadati dobroj zaradi jer bi val 4 trebao biti ili zigzag (u tom slučaju ćemo imati lijepo nisku cijenu) ili trokut (a u tom slučaju ćemo imati vrlo uzak stop), tako da se možemo prirediti za dobru trgovinu, budući bi oba oblika trebala biti vrlo lako uočljiva. Val 3 je za sad napravio potrebnu strminu i u ovom trenutku čekamo trgovinu.
Mjesečno
Slika K
Slika sa dnevnog grafa potvrduje našu prethodnu analizu. Imamo vrlo lijep prodor kroz liniju trenda za preko 2%, s time da je cijena taj dan probila i horizontalni otpor na 1700, i sveukupno taj dan je bio pomak od preko 3%. Sve ovo su znakovi važnog prodora. Vidimo i još jedan fenomen: trokut nije uspio. Ali zato su dupla dna uspijela. Ovo nas dovodi do jedne važne stvari. Mnogi klasični tehnički obrasci su opis nekog kretanja. Ako ih sve opišemo kao redoslijed višljih vrhova i nižih dna, vidjet ćemo da oni opisuju sve moguće kretnje. Stoga, imaju limitiranu primjenjivost i bolje je reći da se radi o opisu nego o bilo čemu što ima moć predviđanja. S druge strane, temeljna ideja višljih dna se vrlo lijepo očituje u nekima od njih. Posebno u zastavicama i trokutima. Ali kako objasniti ovaj neuspjeli trokut? Ovo nikada nije ni bio potrvđeni trokut (samo smo imali dva dodira donje linije trenda), a s druge strane, ovaj trokut je predstavljao nastavak prijašnjeg trenda, odnosno korekciju. Sve u svemu, naše čitanje da se trokut mora probiti na horizontalnoj stranici je bilo krivo. Probijenu liniju trenda ćemo vrlo vjerojatno testirati u procesu nastanka vala 4, a to bi moglo nastupiti nakon neuspješnog testiranja razine 1800 koja je bila važni otpor prije, što bi pak mogao slijediti val 5 do 1900, pri čemu slijedi ABC i konačan proboj 1900. Sve u svemu, za trgovinu je bolje pričekati val 4, jer do sada, od dna na 1520 nismo vidjeli nikakve korekcije na dnevnoj bazi (jesmo na 4 sata, i to vremensku korekciju u vidu ravnine kao vala 2).
S&P 500
Mjesečno
Slika M
Na dnevnom grafu vidimo da smo izašli iz žutog vala 4 i idemo prema valu 5. Ovo znači da čekamo kraj ove formacije i početak sljedeće. Kraj bi mogao biti na 1500, a možemo ući do tada na trgovinu sa malo širim stopom. Dobro mjesto za stop nam je 1150, koje predstavlja dno prethodne formacije. Druga razina nam je 1200 koja je bila značajna podrška do sad. Razina od 1260-65 gdje imamo nepopunjeni gap je takoder važna podrška. Kako nemamo dobar omjer, želimo kupiti na slabosti, ispod 1300, po mogućnosti malo iznad gapa na 1270, da bismo take profit imali na 1500. Narančasti podval 4 bi nam mogao dati traženu slabost.
Tjedno
Slika N
Na grafu od 1H nemamo ništa vidljivo osim da smo u valu 3. Ovo nam je bitno jer znamo da čekamo val 4 koji će nam dati jasnije stopove kad se realizira. Za sada, nemamo trgovine na tjednoj bazi.
Nafta
Mjesečno
Slika O
Na dnevnom grafu, djeluje da smo probili liniju trenda, no ovo ponašanje je vrlo karakteristično za cijene i konceptualno je opisano kao Andrew’s pitchfork, no ideja je Gannova. Nakon proboja kanala, stvara se novi kanal, čije dno je udaljeno od prethodnog dna za širinu početnog kanala. Cijena se u novom kanalu zadržava otprilike koliko i u starom, te naknadno ili probija, ili se vraća u stari. Ovo znači da dok nemamo proboj crvene linije nemamo razloga za medvjedastu interpretaciju. Razina 92.50 je značajni otpor/podrška, te je ispod toga, na 92 prirodno mjesto za stopove. Ulazak što bliži ovoj razini to bolji, ali već ispod 95 je dobar. Nedavni otpor je bio na 102, pa je to dobro mjesto za stopove.
Tjedno
Slika P
Na grafu od 1H imamo medvjedastu sliku. Dobar stop je iznad prethodnog vrha na 101.30, dok je take profit na 97.50-98. Ono što nam trenutno nedostaje je snaga na kojoj prodajemo. Ako možemo prodati na 100, to bi nam dobro upotpunilo sliku.
Za Admiral Markets,
Sandro Skansi
CMT level 3 kandidat
IZJAVA O OGRANIČENJU ODGOVORNOSTI:
Sadržaj u ovom članku ne smije se tumačiti kao preporuka za trgovanje na tržištu kapitala i burzi. Admiral Ulaganja d.o.o ograđuje se od bilo kakvog eventualnog gubitka nastalog trgovanjem na osnovu ovih analiza, ideje izražene u ovoj analizi su isključivo mišljenje autora.