Kako treba početi kupovati dionice?

Oprez! Danas je teže biti početnik u kupovini dionica nego prije 5 godina. Puno veći broj educiranih investitora danas u Hrvatskoj trči za sve manjim brojem jeftinih dionica

U zadnje 2-3 godine na tisuće ljudi već je odlučilo da ne žele više biti samo štediše, nego i aktivni sudionici domaćeg tržišta kapitala. Većina je jednostavno zaključila kako domaće dionice i fondovi nose mnogo više nego niske kamate na štednju. Isto tako, medijska popraćenost burzovnih uzleta, velike brojke i primamljive zarade privlače sve veći broj ljudi na uključivanje u trgovinu vrijednosnim papirima na organiziranom tržištu kapitala. Takav stav građana daje financijskoj industriji dodatan zamah za razvoj, ali istodobno potiče nadzorne agencije na jaču regulaciju tržišta u svrhu zaštite investitora. Jednostavno, previše je svježih i needuciranih ulagača na tržištu a da ne bi bilo onih koji nečije početničke greške neće iskoristiti. I u Investitoru smo dobili više upita o tome kako početi ulagati u dionice, kako uopće prvi put odabrati i kupiti dionicu. Iako u Investitoru želimo držati visoku razinu investicijskog štiva, ipak smo odlučili našim čitateljima ponuditi odgovore na pitanje kako početi kupovati dionice u Hrvatskoj.

Samoedukacija
S obzirom da je pitanje odabira prave dionice, onakve koja će investitoru donijeti lijepu dobit, nešto na što ni najslavniji investitori ne mogu uvijek jednostavno odgovoriti, u ovom tekstu nećemo ni pokušati davati savjete o tome kako ‘odigrati na sigurno’ ili kako se kladiti na dionicu koja će donijeti bogatstvo iz snova. Za tako nešto ipak je potrebna sustavna (samo)edukacija. Onima s manje novca možemo preporučiti neka se radije, ako već žele ulagati u dionice, u tome okušaju posredno, tj. preko otvorenih investicijskih fondova - dioničkih, mješovitih ili obvezničkih. Čak i kod odabira fonda bilo bi dobro da se prvo konzultirate s profesionalnim i licenciranim investicijskim savjetnikom ili pak prijateljem (možda rođakom) za kojeg ste sigurni da je poprilično educiran što se tiče ulaganja. Ako pak imate veće iznose novca koje ste spremni početi investirati u dionice (ili fondove), možda bi bilo dobro da pronađete specijaliziranu kompaniju za upravljanje portfeljem. Bilo kako bilo, za početak je važno znati da za kupovinu dionicu u Hrvatskoj trebate brokera. No, kako ti brokeri doista izgledaju i gdje se nalaze, jesu li pouzdani? Kako odabrati pravoga? Posao brokera koji se obično povezuje uz slike s Njujorške burze gdje sve započinje zvonjavom zvona i završava udarcem čekića, ustvari vrijedi samo za New York jer se poslovanje gotovo svih drugih burza u svijetu kompjutoriziralo. Ne samo da nema više nadvikivanja i stotina papira u zraku, već se brokeri više i ne nalaze u istom prostoru; ono što ih povezuje je virtualni prostor, odnosno ekran kompjutora na kojem se nalaze sve ponude u tom trenutku izložene na burzi. U Hrvatskoj postoji četrdesetak brokerskih kuća i vjerujemo kako u svakoj od njih možete pronaći svog čovjeka. Inače, brokeri su se u žargonu nekad zvali ‘kupčevim ljudima’, a što puno govori o prirodi njihovog posla. Većina naših brokerskih kuća je tzv. full service brokerska kuća, a to znači da ima potpuni spektar usluga. Neke su pak specijalizirane za već spomenuto upravljanje portfeljima. Brokeri će vam, naravno, za svoje usluge naplaćivati provizije na iznose vaših transakcija, a visine tih provizija poprilično se razlikuju. Od čak 1-2% na niže iznose (do 10.000 kuna) do 0,5% na sedmeroznamenkaste brojke. Pri ovome morate voditi računa da na ukupni trošak brokerske usluge utječe i onaj dio koji se ne vidi u zaračunatoj proviziji. Primjerice, ako imate nevještog brokera (da ne kažemo nešto gore), on će za vas transakcije možda obavljati presporo tako da nećete postizati najbolju kupovnu ili prodajnu cijenu. Uz to, iako brokeri nisu investicijski savjetnici, ipak su oni sobe od vašeg povjerenja koji vam daju savjete. A loš savjet u igri s dionicama izuzetno je skup sport.


Danas su i u Hrvatskoj i u svijetu sve popularniji online brokeri. To znači da danas dionice možte kupovati klikom miša. Ako ste korisnik internet bankarstva neke od naših banaka, onda vam ni online kupovina dionica neće predstavljati problem. Za online ulaganje u dionice danas je potreban samo ugovor ovjeren kod javnog bilježnika s jednim od online brokeraja te osobna iskaznica. Najniže transakcije naknade online brokera u Hrvatskoj kreću se 30 - 50 kuna te zaista za samo nekoliko sati možete krenuti u online trgovinu dionicama. Ipak, nemojte pomisliti da se trebate igruckati, makar se radilo o malim iznosima. Gubici se brzo i lako gomilaju! Online brokeri će kao i ‘obični’ brokeri za vas otvoriti račun kod SDA (Središnje depozitarne agencije) te će tako dobiti i PIN pomoću kojeg će vas se identificirati kao vlasnika nekog vrijednosnog papira ili portfelja. PIN pažljivo čuvajte jer uz njega se mogu koristiti vrijednosni papiri na vašem računu. SDA je, pojasnimo, institucija koja čuva vrijednosne papire u obliku elektroničkih zapisa te omogućuje obavljanje poslova prijeboja i namire. SDA tako vodi podatke o dioničkim društvima koja su privatizirana javnom ponudom, kao i podatke o vlasnicima vrijednosnih papira te podatke o pravima vezanim uz određene vrijednosne papire (dividende, kamate). Od SDA trebate dobivati obavijesti o stanju na vašem računu i obavijest o zahtjevu za prijenos vrijednosnih papira na vlasničku poziciju registriranu s brokerskom tvrtkom. To je i razlog zašto u Hrvatskoj za kupoprodaju dionica trebate brokera. Svoje vrijednosne papire možete prodati samo ako količinu, tj. vrijednosnu poziciju registrirate s brokerskom kućom. Broker pak otvara nalog za prodaju, šalje ga uz PIN, broj računa i podatke o količini u SDA, a ulagač treba potvrditi zahtjev kod SDA.


Samo registrirani
Istaknimo kako brokerski posao u Hrvatskoj smiju obavljati za to ovlaštena društva, koja su to ovlaštenje dobila od Hrvatske agencije za nadzor financijskih usluga (HANFA). S obzirom da su gotovo sve veće banke u Hrvatskoj registrirane i za obavljanje brokerskih poslova, na postavljeni upit i bankari će vas uputiti na ovlaštenu osobu koja ima dozvolu za obavljanje brokerskog posla. Čak i važnije od uspostave kontakta je informiranje i educiranje. Obilježje tržišta kapitala je velika rizičnost, to znači da iako imate priliku mudrim ulaganjem uz značajan čimbenik sreće ostvariti značajan prinos, lošim odabirom isto tako možete i izgubiti uložena sredstva. To ne znači da ćete izgubiti sve uloženo, kao u kockarnici, ali da se vaš ulog ipak može umanjiti. Stoga ćete vrlo često čuti preporuku kako bi trebalo ulagati samo onaj dio štednje koji vam ne treba neko duže vremensko razdoblje i koji vam u slučaju konjunkture neće ugroziti egzistenciju. Amerikanci, nacija sa značajnim, ako ne i najvećim postotkom ‘štednje’ na tržištu kapitala, za burzu će često reći da je to ‘sofisticirana kockarnica’. Stoga, prije nego li se odlučite sudjelovati na tržištu kapitala, potrebno se upoznati s rizicima koje nosi ulaganje na istom, ali i sa stanjem na tržištu. Ukoliko nemate vremena za to, korisno bi bilo, ako se već ne želite upustiti u avanturu, informirati kod ovlaštenih institucija, brokerskih kuća i ovlaštenih osoba u istima o prethodno rečenome. Ili pak novac povjeriti na upravljanje profesionalcima, društvima za upravljanje investicijskim fondovima koji imaju dioničke fondove ili portfeljnim menadžerima unutra ovlaštenih društva.


Prije nego što počnete s ulaganjem u dionice, zaista morate biti 100% sigurni da u potpunosti razumijete sve bitne pojmove s kojima ćete se susresti. Nikada nemojte krenuti u neki investicijski pothvat a da samo naslućujete značenje pojedinih pojmova. Nemojte si ni priuštiti lakoću odlučivanja temeljem polovičnog znanja. Svi elementarni pojmovi bitni kod kupovine dionica zapravo su jednostavni. Primjerice, ulaganje u dionice je kupnja udjela u vlasništvu kompanije čija je vrijednost podijeljena na određeni broj dionica koje nose pravo vlasništva. U svojoj primarnoj emisiji dionice su dugoročni izvori financiranja poduzeća bez određenog roka dospijeća, one su trajni izvor kapitala poduzeća. Bilo da ste stekli dionicu u njezinoj primarnoj emisiji, tj. kod izdavanja ili ste je kupili na sekundarnom tržištu, tj. na burzi, vi ste postali suvlasnikom poduzeća čije ste dionice kupili. Zbog toga se dionice zovu vlasničkim vrijednosnim papirima, a obveznice, kojima se također poduzeće financira, dužničkim vrijednosnim papirima. Ako, primjerice, poduzeće izda milijun dionica, a vi kupite 100.000 dionica, u tom slučaju postat ćete 10-postotnim vlasnikom poduzeća (10-postotni ste vlasnik svakog stola, tepiha, fikusa, proizvodne hale…). Vlasništvo nad dionicama daje vam pravo na dividendu, ukoliko poduzeće ostvaruje profite te ukoliko tako odluči njegova skupština dioničara (između ostalog i vi svojim dioničarskim glasom). Osim što ćete zarađivati na dividendama, kod dionica možete računati i na kapitalnu dobit, tj. na rast tržišne vrijednosti dionice. Možete, međutim, računati i na kapitalni gubitak, tj. na pad tržišne vrijednosti dionice. Trebate razlikovati dvije temeljne vrste dionica - redovne i povlaštene dionice. Povlaštene dionice nisu vlasnički vrijednosni papiri, nego se može reći da su svojevrsna mješavina redovnih dionica i obveznica. U slučaju da kupite povlaštenu dionicu, u pravilu ćete imati povlašteni položaj u odnosu na vlasnika redovne dionice kad su u pitanju raspodjela dobiti (dividenda) ili možebitna namira iz likvidacijske mase poduzeća, ali nećete imati vlasnička prava, tj. glas na skupštini dioničara. Povlaštene dividende su zajamčene, a dividende po redovnoj dionici nisu. Uobičajeno je da povlaštene dionice nose nešto nižu dividendu nego redovne. U osnovi, moglo bi se reći kako su povlaštene dionice nešto između dionice i obveznice te i po prinosu i rizičnosti između redovnih dionica i obveznica.


Investicijski savjetnici
U trenutku kad budete 100% načisto sa svim elementarnim investicijskim pojmovima, možete početi razmišljati o investicijskim koracima. Pokušajte potražiti pomoć investicijskog savjetnika ili pak svojeg brokera. Pokušajte odrediti razinu rizika koju ste spremni prihvatiti te s odabranim investicijskim savjetnikom strategiju ulaganja koja će biti primjerena vašem profilu. Ničiji savjet nemojte uzimati zdravo za gotovo i uvijek budite svjesni svojih intelektualnih limita, rupa u znanju i/ili nedostatka presudnih informacija te ćudljivosti tržišta. Primjerice, vjerujte svom brokeru, ali uvijek budite svjesni da su brokeri najčešće pod pritiskom dnevnog ritma tržišta. Tako veće hrvatske brokerske kuće imaju kvalitetne analitičare, ali su oni najčešće usmjereni prema kratkoročnim zbivanjima, ne i dugoročnim potencijalima pojedinih dionica. Pokušajte u svojim brokerima i investicijskim savjetnicima dobiti partnere koji će s vama razmišljati oprezno i dugoročno. Ako pak mislite da ste spremni spekulirati, nadamo se da imate jako debele živce zbog lako mogućih velikih gubitaka. Vodite računa da je hrvatsko dioničko tržište prema mišljenju većine stručnjaka danas već poprilično skupo, tj. nema još mnogo dionica za koje se nedvojbeno može reći kako su jeftine te bi stoga trebale znatno poskupjeti u sljedećih 5, 10 ili 15 godina. Postoji ipak značajan broj poduzeća kod kojih se može očekivati značajna stopa rasta zarada te se stoga u budućnosti može očekivati i rast njezine cijene. Međutim, u odnosu na stanje do prije samo 4-5 godina, danas je u Hrvatskoj znatno veći broj poznavatelja fundamentalne analize dionica koji već vrlo dobro, temeljem dostupnih podataka, procjenjuju atraktivnost pojedinih izdanja. Dakle, veći broj educiranih investitora danas u Hrvatskoj trči za sve manjim brojem jeftinih dionica.


Mnogi su već otišli i daleko izvan granica Lijepe naše. Zaključak je jednostavan: danas je teže biti početnik u kupovini dionica nego samo prije 4-5 godina. Stoga danas morate kao početnik biti puno bolji početnik nego što su bili oni koji se već hvale da su veliki maheri! Procjenjuje se da danas u Hrvatskoj dionicama trguje 10-15.000 ljudi. Nemojte zbog opasne kombinacije brzopletosti i neznanja biti među malobrojnijim gubitnicima. Tržište je unazad nekoliko godina snažno raslo te su i oni manje educirani mogli poprilično zaraditi, a sada će se taj rast vjerojatno usporiti te će više doći do izražaja pravi lisci. Oslanjajte se na stručnu pomoć brokera, ali ne zaboravite kako među njima ima jedan manji broj onih koji misle da je njihov posao isključivo zarađivati na naknadama. Drugim riječima, oni će zarađivati dobro ukoliko vi budete puno trgovali, tj. ako počnete bjesomučno kupovati i prodavati dionice. Na taj način mogu se obogatiti samo vaši brokeri. Danas se dionice mogu kupovati i na kredit. Iako čak znamo neke koji su uzimali gotovinske kredite da bi kupovali dionice, nikako početnicima ne bi savjetovali instrument financijske poluge u obliku margin kredita za ostvarivanje investitorskih snova. Postoje, naime, margin krediti koje u ponudi ima više brokerskih kuća i banaka, a koji služe upravo za trgovinu vrijednosnim papirima. Međutim, duboko smo uvjerni da bi se njima trebali koristiti samo iskusni investitori.
(S. Milić i G. Drljača)

Brokerske kuće u Hrvatskoj, abecednim redom

Abacus brokeri d.d.
Antea brokeri d.o.o.
Apex Vrijednosnice d.o.o.
Auctor d.o.o.
CBB vrijednosnice d.o.o.
Centar banka d.d.
Complete line d.o.o
Credos d.o.o.
CROBA vrijednosnice d.o.o.
Dionica Brod d.o.o.
EA Sistem d.o.o.
Erste vrijednosni papiri d.o.o.
Fima vrijednosnice d.o.o.
Fintrade d.o.o.
HITA vrijednosnice d.d.
Hrvatska poštanska banka d.d.
HVB Splitska banka d.d.
Hypo Alpe-Adria-Bank d.d.
I.C.F. d.o.o.
Ilirika vrijednosni papiri d.o.o.
InterFinance d.o.o.
Interkapital vrijednosni papiri d.o.o.
Investco vrijednosnice d.o.o.
Istarska kreditna banka d.d.
Karlovačka banka d.d.
KD upravljanje imovinom d.o.o.
Nova banka d.d.
OTP banka Hrvatska
Partner kapital d.o.o.
Podravska banka d.d.
Privredna banka Zagreb d.d.
Prva Generacija d.o.o
Raiffeisenbank Austria d.d.
Rast d.o.o.
Šted-kapital d.o.o
TO ONE brokeri d.o.o
Trcin vrijednosnice d.o.o.
Utilis d.o.o.
Volksbank d.d.
Vrijednosnice Osijek d.o.o.
Zagrebačka banka d.d.

Komentari (2)
  • andrejk
    andrejk 19:38 3.10.2011.

    Kako do vise informacija? Neka knjiga koja objasnjava osnove ulaganja?

  • leon swpr
    leon swpr 11:00 31.1.2007.

    Odlicno. Iako sam vec poprilicno upucen u osnove ulaganja, mislim da je clanak stvarno dobar za ‘novake’.

Samo registrirani korisnici mogu komentirati
Nemaš korisnički račun? Registriraj se ovdje! Prijavi se ovdje!