Jupi! Australija povećala kamatu. Kao i svakog jutra, čim se probudim, i ne izlazeći iz kreveta na BlackBerryju pregledam newslettere na koje sam besplatno pretplaćen; Wall Street Journal, Financial Times, CNBC… Utorak, 6. listopada 2009. – stvarno mi dobro jutro! – prvi puta otkako je kriza počela neka članica G20 diže kamatu. Nije gospodar svijeta Ben izašao za govornicu i izgovorio radosnu vijest, ali eto kako poštena kriza raspiruje najbolje u čovjeku, u ovom slučaju skromnost. Istog dana i Bakić je na svom blogu objavio novi post koji, bar u mom slučaju, komotno može zamijeniti šećer u kavi. Naslovio ga je ‘Megatrend: mirovinski fondovi (prvi dio)’, a podnaslovio ‘Kako će mirovinski fondovi presudno utjecati na rast hrvatskih dionica’. Ne smeta mi ni što je zlato bilo na novom rekordu. Još da se Crobex razvede od Dow Jonesa…

Rasterećenje cijena dionica
U iščekivanju kvartalnih izvješća Pi-Iji kompanija iz Dow Jonesa ne izgledaju tako strašno, kako bi se čovjek uplašio vidjevši JP Morgan na P/E 144 i Du Pont i Intel na 45. Chevron je ispod 10, dok su AT&T, Exxon, General Electric, Hewlett-Packard, IBM, Johnson and Johnson, McDonald’s, Verizon i Wal-Mart Stores svi ispod ili beznačajno iznad P/E 16. Nisam imao volje pogledati baš sve kompanije iz indeksa S&P 500, no od prvih stotinu s popisa četrdeset ima P/E manji od 10 ili između 10 i 16, dok je gubitaša 19. Deset kompanija iz FTSE 100 ima P/E niži od 10, dvadeset i dvije između 10 i 16, dok ih je devet čiji je P/E veći od 16, a manji od 20. Gubitaša je 26. I među firmama FTSE 100 ima ih čiji P/E plaši. Rio Tinto 129, HSBC 235, Imperial Tobacco 1128. DAX nije neko statičko cvijeće. Dvije kompanije ispod P/E 10, tri između 10 i 16, sedam između 16 i 20, devet gubitaša i četiri kompanije s groznim Pi-Ijem ili na webu Financial Timesa nema podataka o poslovanju.Gledajući ove cijene, mislim si da će ili zarada nakon izvješća rasteretiti cijene dionica, ili… Više se nadam da će ljudi kupovati dionice vjerujući kako će ih netko platiti više, nego što se ufam da će izvješća dramatično pomoći Pi-Iju. Šalu na stranu, zapravo se nadam da će se Crobex konačno razvesti od Dow Jonesa i ostalih indeksa s kojima vara nas, igrače na Zagrebačkoj burzi, njegove zakonite partnere. Tim me više žalosti što se korelacija Crobexa s bjelosvjetskim indeksima udomaćila u jeziku profesionalaca hrvatskog tržišta kapitala.Nije za očekivati da ću uskoro prodavati dionice, ali konačno sam se uspio natjerati dostaviti brokerima koji posreduju između Makedonije i mene potpisani ugovor, i još nešto papira bez kojih ne mogu trgovati.

Jesam li politički izložen?, bilo je jedno od pitanja.
“Hm, pomoćnik glavnog urednika 24sata. Jesam li politički izložen?” pitao sam zaposlenicu brokeraja.
“Zaokružite da niste”, reče ona. Tako sam i uradio.
“Zašto sam zaokružio da nisam politički izložen?”
“Da ne biste morali odgovarati na pet idućih pitanja”, nasmijala se.
“Čemu svi ovi formulari zapravo služe? Da klijenti potpišu kako znaju da su u džungli, na apsolutno nereguliranom terenu, a tamo se može samo na svoju odgovornost?”
“Samo potpišite i sve će biti u redu.”
“Ha! Potpisat ću, a onda ću napisati.”
“Kako to mislite, napisati?”
“Fino. U novinama.”
Relativiziranje ičega mi, nakon prošle dvije godine, smeta. Uozbiljila se. Objasnila mi je da je sve to zbog sprječavanja pranja novca i terorizma. Potom je u ured ušao broker, kojem sam potpisao nalog za prodaju paketa Strumice Tabak po 9999 denara. Cinizam, zadnja linija obrane.
“Što prognozirate? Kako će se kretati Crobex?” pitao sam ga.
“Do kraja tjedna?” šokirao me.
“Ma, ne do kraja tjedna. Do kraja godine. Ili, još bolje, do kraja iduće godine.”
“Znam što čitam na portalima. Učene glave očekuju korekciju važnijih indeksa, a znamo kako se ponaša Crobex. Rastu li međunarodni indeksi, Crobex raste manje. Padaju li, Crobex pada jače.”

Malo vjerojatan preokret
No… Hajdemo mi prvo lijepo pričekati izvješća, pa ćemo biti pametniji. Na prvu loptu, teško je vjerovati u čudesni preokret u poslovanju kugle zemaljske. Čak i da u prihode i dobiti Amerikanaca i ostalih uračunam i inflaciju, makar kompanije zarađivale više, a taj novac zapravo vrijedio manje, ne usudim se vjerovati da će izvješća opravdati rast cijena dionica kojemu smo svjedočili. Sve to miriši na ponovni razvod braka cijena dionica s fundamentima, to jest na daljnju veliku volatilnost. Zato, iako ne samo zato, slušajući kako vojska profesionalca kao mantru ponavlja brak, korelaciju Crobexa s međunarodnim indeksima, navijam za razvod. Gotovo bih o svom trošku organizirao sastanak gazda hrvatskih mirovinaca, na kojemu bi se oni dogovorili da prvom prigodom navedu krdo da proda svoje dionice, da to bude posljednje stresanje trulih jabuka sa stabla, a da se Crobex potom osamostali i da dionice u sretnom braku s fundamentima žive dok ih iduća histerija likvidnosti ne rastavi.

* Ovaj tekst nije nagovor na kupnju ili prodaju ni na bavljenje dionicama. Autor posjeduje HDEL-R-A, IPKK-R-A, TUHO-R-A, KODT-P-A, STTB (Makedonija) i PLNM (Srbija).